2008年12月15日星期一

龐氏騙局

部份內容參考12月15日陸羽仁<金融HighTea>

前納斯達克主席馬多夫涉設投資騙局被捕,涉額500億美元(約3900億港元),將最傳統「龐氏騙局*」(PonziScheme)用於基金投資
現年70歲的馬多夫創辦馬多夫投資證券公司,公司已躋身全美最頂級1%公司,因此活躍於證券界.
搵水大計:成立對沖基金,向投資者訛稱每月11%回報,大批紐約和佛羅里達州有錢人落疊,08年起已11至25個顧客管理171億美元。「基金」其實已停止投資,只是不斷吸納新客放資金入去,用新客的錢付舊客的高回報。
但一場金融海嘯督爆把戲。市場風險增,投資者要求贖回70億美元投資,基金無錢,馬多夫兩名兒子勸父親自首.

教訓:
1)監管機構有「管細唔管大」的傾向,對大名氣的機機諸多留難,對方好易玩番轉頭,把監管機構告上法庭,只要似隻老虎,無人敢郁你,呢個故事教訓做賊唔好做細賊,要做大賊,做得夠大,大到無人承擔到你死的後果,話唔埋聯儲局要印銀紙去救你
2)投資絕不能假手於人

*龐氏騙局:意大利裔投機商查理斯‧龐茲,1903年移民美國,1920年騙人向不存在企業投資,承諾投資者三個月內40%回報,頭7個月4萬人落疊,龐茲只把新投資者錢作盈利付最初投資者,騙局持續一年,金額1500萬美元(~今天1.5億美元)龐茲最後被捕入獄

2008年12月3日星期三

20081204 浪頂?-密集區頂到實

夜媽媽睇REUTERS FINANCE,見到標題「Rise in defensive stocks offsets economic gloom」,笑爆咀之餘亦感似曾相識,即刻開FILE睇番十月尾大反彈那期,無視劇差消費數據而不問情由反覆反彈近十個交易日,現在重演,但一次比一次短癮。但不幸地,每次升勢似盡未盡之時,都是將下次再升頂到實一實既浪頂同密集區,而且繼續一浪低於一浪(十一月頭、九月尾、八月尾、七月尾)。


總括下十一月尾至今,升既藉口創意十足,YEN拆倉潮緩和、到又救花旗又得阿爺打救又減息又谷內需又憧憬平準基金,玩到極都仲未過到萬五點既蟹貨密集區。上述唔夠既,美股連Rise in defensive stocks offsets economic gloom咁黔驢之技飲奶力都出埋,感覺都似係玩超執刀不停同個狂標血既病危者打強心針,又似過山車急墜前既緩升。就算我比你叻極衝得過密集區,十月十日15,943~14,796個超級下跌裂口,你補得番先算吧。


年頭到而家,反反覆覆,但心偏向淡之感從不變。當技術分析(一浪低一浪、下跌裂口補極補唔番、恆指蟹貨區密佈)加基本分析(金融大企去槓桿化、美帝累街坊廁按再至金融海嘯再至各行業如製造汽車消費再至全球出口都全無起色)、當每次升都要搵盡藉口、每次怒跌極其MAKE SENSE,在未見經濟有何起色前,看淡仍是王道。今次既近月雙頂,兩倍界王拳PUT儲氣是時機。

2008年10月17日星期五

阿爺藥方

無架啦,一係等番高位開put(但如上文疑似低位心態唔敢開put感覺仍在),一係等阿爺開藥方,救下皮外傷時玩一兩日反彈吧

綜合資料:
1減息,減存款準備金,激活內銀及貸款之途
2減稅
3加強基建(鐵路!)
4推刺激樓市措施
5國企母公司增持上市子公司
6社保基金等阿爺拎正牌入市
7推鼓勵投資措施如擴QFII

2008年10月10日星期五

20081011 收遮七傷拳

大龍鳳,無完咁,錯在唔夠狠下心腸出界王拳put個痛快。但,非戰之罪,萬八都已經覺得是新低,到那位置put似唔高唔低焦味好重,點會押注,到今時今日得番萬四才不勝唏噓有何用,畢竟都是人心虛怯,掉得就掉之果。唯有自我安慰,錢搵唔哂既,無穿無爛已經好好,向前看啦。


經營休閒服的佑威(627)不敵經濟形勢倒下,極富警世味道。如此等小型公司,不報道也不會留意,market cap五千萬港紙唔到,居然十幾億銀行負債。出事,就因商業銀行金融海嘯下都要求自保,人收遮我唔收遮咪好蝕底,結果兩三下工夫,如此一間公司仔就被整死左。


很簡單,故事教訓,市好時,盲既都可以贏錢,皆因高增長、高槓桿大條道理,唔去買高增長股,反而在左計右算,擔心高負債風險有幾高的話,無膽色/太保守的帽子走唔甩。到今時今日,保守主義才該抬頭,現金流足、低負債率、阿爺內需類別,是目標。

佑威只是冰水一角,接下來,好些幾年前擴張過度的,不論大中小型公司,人人自危,銀行收遮七傷拳,唔講得笑。

UPDATE:
2008OCT: 合俊集團(2700)、老牌電器零售商泰林申請清盤

2008年10月2日星期四

投行商業銀行 出事原因剖析

2008-09-30HKET 
A商業銀行(Commercial Bank):
.主要個人及商業存款及借貸業務,間接融資服務賺取存款與商業貸款息差收入
.受聯儲局Controller of the Currency及所在州份的監管機構所監管,存款受聯邦存款保險公司(FDIC)保障,資產狀況受嚴格監管。國際清算銀行(BIS)Basel II指引要求銀行資本充足比率8%或以上,加強監督和資料透露
.資金緊絀未符監管最低資本充足比率要求,臨接管或倒閉.美千家銀行存倒閉風險
例:
1)WaMu倒閉:全美最大的儲蓄及貸款銀行Washington Mutual(WaMu),金融海嘯沒頂因是沾手次按,積極營浮息按揭。WaMu流動資金不足,不能營業,被美聯邦存款保險公司接管摩通購,美史倒閉最大銀行
2)IndyMac破產:美十大儲蓄及貸款公司IndyMac,7月擠提破產,FDIC接管

B投資銀行(Investment Bank)
.直接融資,從發股、債券、證券經紀、重組及資產管理服務賺佣
.證監會(Securities and Exchange Commission)監管。較寬鬆,高風險、高回報業務,大量舉債,用有限資本做大生意。槓桿30倍
.金融創新發衍生工具高槓桿操作,資產證券化向投資者售CDO、CDS、SIV、ABS、MBS投資產品,市場被美樓市拖垮錄得巨額虧損
.華爾街5大投行今次金融海嘯中沒頂:
1貝爾斯登:倒閉,被收購
2雷曼兄弟:倒閉.美政府不肯作擔保,最終要申請破產保護令
3美林:被美銀收購
4、5高盛和大摩,變身商業銀行,甘願接受監管,獲資金援助度難關

美銀行三巨頭因禍得福

hket 20081002
美銀行三巨頭花旗、美國銀行及摩根大通(共持美存款總量21.4%).金融海嘯因禍得福規模更勝前:
.摩通:購瀕破產投行貝爾斯登,上月聯邦政府支持下購Washington Mutual
.花旗:獲聯邦存款保險委員會(FDIC)助購美聯銀行(Wachovia)
.美國銀行:購Countrywide,購投行美林

美似重蹈日本覆轍

hket20081002
是次美金融危機,似日本當年因房產爆煲陷衰退。10多年前日銀行向房產商盲目放貸,樓市爆煲及股市急挫,日銀行嚴重損失。日本政府耗4,400億美元公帑拯救,將大傷元氣銀行收歸國有減金融市場震盪。經多年努力完成清理壞帳,數家銀行合併

2008年9月22日星期一

20080923 策略成功

上周五hsi爆升千六點,因預一般裂口位不止玩一日,尾市高位照入941call,至周一早上,早預水尾升市不長+競價曾見941倒跌險象,十點一開波衝入去全走,獲利近10%。新工作以來久疏戰陣得回一點安慰。

上周五另一項險舉是joint a/c高位入2823,因阿爺真.出手。周一回來阿爺股市續升6%,但2823唔郁,未能如估計中順利走人。檢討,是忽略了獲利盤+上周五已過度反映升幅。但阿爺市悶左咁耐,應仲有睇頭,2823由佢擺多陣唔怕。

另周一水尾式升市仍有三百多點升幅,逐步接近造淡安全線,挨近20500可考慮。先做功課找靚put。

2008年9月18日星期四

信報社評:美國慘痛教訓檢討監管規則

.美政府援AIG獲79.9%權證,度嚴重危機 .救AIG因與其他公司和零售產品廣泛聯繫,如保險和擔保年金,倒閉影響金融
.美政府會否借危機整頓投行交易手法、場外交易衍生工具買賣(稱對賭更合適);過去十年投行衍生工具市場大賺,視監管機構如無物,拒披露交易詳情,把高風險投資列非傳統銀行業務,不在資產負債表出現,純屬機構專業投資者玩意跟普羅大眾無關,毋須監管機構管轄。現金融市場為投行財技付代價,政府要出資拯救,以債權人的身份,美國政府理應順勢為金融市場訂新遊戲規則

聯儲局6630億救AIG穩定金融體系

2008-09-18信報
.美聯儲八百五十億美元(六千六百三十億港元)救金融巨擘美國國際集團(AIG),歷史性控制不直接受聯邦政府監管的私人保險商,免AIG破產重挫全球金融系統。財政部加推四百億美元(三千一百二十億港元)短期國庫債券(Treasury bills),增聯儲局「彈藥」
.聯儲股權參與票據(EPN)形式持AIG百分之七十九點九的股權,撤換管理層.聯儲罕有動用法例賦予法定權力-聯儲可危急情況向非銀行機構貸款,三月份救貝爾斯登便是用這權力
.聯儲:AIG與雷曼不同,前者業務大,零售產品多,須救,金融市場對雷曼倒閉大心理準備.插手AIG事件證AIG全球經濟重要,影響遍全世界
.AIG債券主要持有人是銀行和互惠基金,如AIG拖債,後兩者受打擊。AIG是信貸違約互換合約(CDS)主要賣家,如果AIG出事,持這些合約的歐美及亞洲金融機構要撥備或承擔損失
.聯儲局拯救AIG方案
(1)AIG最多可向聯儲局借款850億美元,此項臨時措施為期24個月。
(2)AIG還款利率高達3個月倫敦銀行同業拆息(LIBOR)加850個基點,以目前LIBOR利率計,即約11.5厘。
(3)美國政府獲AIG的79.9%股權,有權否決向普通股和優先股股東派息。
(4)抵押品包括AIG所有資產及AIG所有主要附屬公司的資產
(5)美國政府沒有規定AIG如何還款,但聯儲局的聲明寫道:「預期貸款會由出售公司資產的收益支付」,亦指出此項AIG臨時貸款措施的目的是要讓AIG以有秩序的方式出售資產。
(6)聯儲局決定拯救AIG的官方理由為:「在目前情況下,AIG毫無秩序地倒閉,將會令已經十分脆弱的金融市場更脆弱,並導致借款成本顯著增加,私人財富減少,經濟表現將大大轉弱。」

2008年9月17日星期三

信報社評:金融市場震盪香港財赤急升

.跟九七年亞洲金融風暴炒家衝擊港元不同,當前金融危機震源不在亞洲,市場風聲鶴唳非由炒家作浪,關注是香港金融機構持多少出問題債券及衍生工具,及同業市場流動充裕
.香港憂慮在市場動盪重創金融業,觸及香港賴以生存核心業務;金融業受創令投資人身家縮水,財富效應消失,高增值消費沉寂。現香港處境跟二○○○年前後極似
.二千年,香港剛從九七金融風暴恢復,政府入市資金因科網熱大賺,股市蓬勃。○三年復甦股市旺、失業率降,經濟旺興幾年,但經濟結構沒變,外圍波動,負面效應很快浮現;行政長官稍後施政報告應為香港經濟金融環境重新評估;目前政府開支,市場波動令政府收入不如前,本地明年財赤數百億元;過去香港不景氣尚中國後盾,現內地也調整,香港難樂觀

2008年9月16日星期二

信報社評:金融巨頭告急減息挽救危局

.今次金融風暴百年一遇,美國前五位投行貝爾斯登被收購,美林賣盤,雷曼兄弟破產,高盛和摩根士丹利謠言四起;全美最大房貸機構房利美房貸美被政府「接管」,最大保險集團AIG向聯儲局尋求四百億元短期貸款

.雷曼清盤:全球金融業「小角色」;論營業額和資產值,雷曼絕不小,但論「國際化」,雷曼交易對手主要是美投行和金融機構,倒閉不致影響海外買家對美國金融資產信心,美政府狠心不救

.風暴後,美政府須三大改革挽回市場信心。 一,確保房貸穩健,銀行不濫貸,做好風險管理 二,防止資產抵押金融衍生工具膨脹,風險滲透不同金融範疇 三,確保信貸評級機構正確評核金融產品風險

2008年9月10日星期三

信報社評:兩房餘震猶在中國損失未明

.美接管房貸機構房利美房貸美
.兩房是政府授權企業(Government Sponsored Enterprise, GSE),名義上屬私營上市公司,但業務營運上承擔政府機構功能,豁免聯邦及地方政府稅收,享美國財政部信貸支持。政府背書,兩房資本金規模鬆,即使持有龐大的資產組合,但截至去年底,兩房的核心資本共計只得八百三十二億美元,卻要支五點二萬億美元的擔保和債務,抵禦風險的能力極低;以這種財政實力而其債券仍然廣受歡迎,政府支持是主要原因。憑官方背景,兩房可發信用評級高、資金成本低的按揭證券(MBS),後在市場購息率高的按揭證券賺息差;風平浪靜穩賺生意,但次按兩房即陷危機
.救市注巨資,美政府肯定發國庫券籌資->兩房債券市場價值跌。加劇美元泛濫,商品價漲,中國內地物價上升,風暴後金融壞賬觸美嚴重衰退,中國也波及

2008年9月1日星期一

中央敲定4招 力保經濟增長 貨幣政策緊中有鬆 研減稅谷內需

hket報道:
.中央貫徹「一保一控」(保經濟平穩較快發展,控物價過快上漲)。
.據悉「宏調四招」:
1貨幣政策-基調不變,資金流動性過剩、通脹壓力,保「緊縮」框架;但緊中有鬆、有保有壓
2擴內需,國際弱,不利外貿;研措施刺激內部消費,緩出口減的經營壓力;研減稅,增城鎮居民、農民收入的政策
3激活企業,「放水養魚」;早前上調紡織品、服裝商品出口退稅率
4擴就業,經濟困難企業倒閉潮近7萬家,出口型中小企業沒定單開始大規模裁員;採措施保大學畢業、退伍軍人至農民工就業

2008年8月20日星期三

張士佳:繼續看淡

轉載自20080820@am730<張士佳專欄>:

熊市中主調是向淡,無理由捨易取難。昨日大市已創下牛市完結後的低點,有人謂指數已跌至合理水平,就算再跌亦是有限數,筆者也並不否認現時指數水平已趨合理(不中亦不遠矣),但牛市與熊市不同,牛市時合理價為之抵買,因股價可以炒至極不合理的高處,但熊市剛好相反,合理價仍然是高位,最終股價會被沽至不合理地低。何解?因為炒股票強調「價勢」,一係價錢抵買,一係走勢凌厲,有價有勢自然最好,無價便要勢,反之亦然。

牛市之中,抵買自然談不上,但勢好便可「炒」,相反在熊市,走勢欠奉,合理價只是中間價,但大戶無寶不落,只會在不合理地低時,才是買入長「渣」,所以投資者往往在牛市中「唔信你再升」,或在熊市中「唔信你仲跌」,但市場卻往往要「升到你唔信」,仲要「跌到你驚」。
有投資者不相信大市仍要跌,期望奧運能帶出利好效應,不過士佳也在電視上講過,奧運效應,其實只是空談,就算反彈也只算是奧運後效應,且純因價位過低所致。現階段士佳仍看大市未見底,至少仍有終極一跌,恐慌之後才會回升。昨日內地A股是升,外圍亦未下挫,港股上午好地地,下午卻急跌,士佳覺得,可能是內地投資者見港股比內地跌得少,所以用港股套利,也可能是有人投機昨晚美股下跌。

無論如何,兩者皆非好事,所以筆者繼續唔睇好,就算市況反彈,亦難逃下跌一途

2008年7月31日星期四

置頂:中短線利好利淡因素

BOLD左既係大戶近日正公映的好戲

利淡
01內地“從緊”銀根宏調(X內銀股,1/2X內房股,視乎內房股的應變.溫總:控制通脹目標4.8%.人行副行長易綱:今年首要風險仍是通脹,政策從緊方針不變)
02內地針對樓市的降溫措施,例如限制一個家庭的第二間樓按,令內房股股價受壓(X內銀股,1/2X內房股,視乎內房股的應變)
03內地高通脹,物價脹、控通脹宏調無可避免;成品油的上調空間有限,令油股受壓;強制國企母公司上繳盈利作股息,心理影響 ;禁止部份行業如成品油、電力、供氣、供水、公交加價,部份行業如化肥(包尿素、磷肥)、日常品加價、指定食品飲品加價須先申請須先申請
04內地股指期貨隨時出台的陰霾
05內地對歐美貿易順差太大,按理應不再大力鼓勵出口創匯,甚至有抑制出口的措施(info:貿易順差->人民幣升值壓力大->熱錢湧入)
06原材料價格續升,影響多行業企業營運
07美國高通脹,憂慮聯儲局進一步減息救次按的空間和能力
08憂慮美次按問題未見底,致歐美市場信貸收縮,可能波及全球。最新是次按蔓延至其他層面如次按債保商AMBEC、信用卡消費層面、企業發盈警。08年9月雷曼爆煲、AIG危機
09觀望美國最差情況唔止滯脹,係衰退
10美國(11月)及台灣(3月)大選年,有隱憂
11中短線影響:中國內地大雪令人擔心內地建設受阻的心理影響
12中短線影響2:內地A股限售期到,解禁引發沽售潮

利好:
01國內雖然進行宏調,但唔會一下打死經濟增長,預08年經濟增長,加上奧運效應,支持內需企業營利(Y內需、基建、必要行業SUPPORT公司)
02內地宏調其中一招是洩洪,容許過剩資金流出國外投資,QD II續增,資金直通車隨時開通
03人民幣持續升值,有利進口及內需及以人民幣為單位的公司
04續受十一.五保護的行業
05香港息口趨跌、通脹加劇,實質負利率(利率-通脹=負數)刺激資金流向股市樓市,樓市另加供不應求因素(本地地產股、樓按市佔強本地銀行)
06全球資金泛濫,現時只在觀望,一旦入市炒上可能不可理喻。除傳統如對沖基金、私募基金仍是一大勢力,主權基金是不可忽視的新興勢力,特別留意新加坡、中東基金、阿爺銀彈
07美帝注資、開國庫派錢、種種救市措施唔理救唔救到,憧憬避免衰退一劫,營造短線利好氣氛

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內地行業08趨勢:
01內銀股:從緊貨幣政策令可借出錢減,人行加息令內地樓市跌,房貸出多之銀行危
02內地保險股:A股跌,影響保險股投資獲利,除非港股直通車開,否則難望好
03內房股:加息、收緊銀根、政策措施如第二套房以「家庭」為單位、囤積土地罰款,遏炒風->機遇:缺銀根,香港地產商水頭足,可合作,問題是內地人對炒樓信心回復未
04資源股:
利好:美元弱勢、通脹、負利率
利淡:全球經濟放緩、內地推節能、資源稅、上繳盈利作股息
05航運碼頭股:預備大量新船下水,但需求或因經濟放緩下降
06農業股
07內地基建
 -->鐵路股

2008年7月28日星期一

陸羽仁:奧運前救市

宏調:過去講「雙防」(防經濟過熱、防通脹)」,改為「一保一控」(保經濟平穩較快發展、控物價過快上漲),宏調「須適時微調」,支援中小企解決經營困難

「雙防」:冷卻過熱經濟,宏調大力,收緊銀根
「一保一控」:保持增長放水,控制物價收水.保增長行先放水為主,放到通脹嚴重先停

內外夾攻已壓經濟增長,加雪災地震,中國上半年經濟增10.4%(去年11.9%);第二季增10.1%(第一季10.6%),中國經濟龐大,向下趨勢不易扭。

放鬆宏調政策:匯率政策維持基本穩定指人民幣匯率穩,不快升(匯改至今升兩成),利潤微出口企(加工或貿易)大壓,出口業為主廣東省今年頭5個月3萬5千家企業倒閉

奧運前推寬政,造好氣氛助股市反彈。上證3100點至3200點的水平阻力位,不要對政策救市期望過高。仍反覆炒反彈,港股跟美股,短期本不壞,今適放鬆宏調紅色股借勢短炒,8月初睇好

2008年4月19日星期六

20080419 騎牆trader主義

恆指繼續無方向亂咁黎,置頂的利好利淡沒變,但上上落落全憑大戶意旨。經歷四月初慘敗學乖了,只炒超短線,也不會賭氣沒把握下過夜,是月虧損漸漸收窄。

陸羽仁講的「非常平」未出現,投資的我未能出動,仍是投機的我主導。另參考曹仁超意見,市況反覆下,不需堅持站一邊做好友或淡友,而是做炒友(trader)。

很簡單,一方面擺明要挾上去,低位二萬點挾到而家二萬四千幾,唔見得宏觀經濟好左幾多,全部都是「某某大企業績好於預期」(e.g.:預:-100m、實際-99m)就爆升的tricky+trigger。另方面可以挾上,也可以質低,畢竟美帝議息前慣性愁雲慘霧七嚇白藍黑、恆指低位回升四千點大條道理隨時派貨。一係就升一係就跌,很廢話是不?不要怪我,事實如此,無人睇到真方向,只能順勢炒,在大戶主導的高低波幅風浪撈些油水,不陰溝翻船就成。

2008年4月1日星期二

20080401 陸羽仁:非常平

按:其實好簡單,
「投資」:學巴菲特出個超辣低價先買(下面陸羽仁稱之「非常平),已淡極淡無可淡,完勝機會大,除非有超級利淡消息出現(投資的我主導)
「中中地」,「相當貴」:快刀斬亂麻主義(投機的我主導),唔好留戀,因比較貴,只是在玩波幅,投機心態大於一切。此階段不要說投資,因價已失常地高。
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即使抱投資心態,如果買入價唔係「非常平」,就唔好唔止蝕

分三種情況,第一「相當貴」,現國壽的一年低位23.3元,高位53.8元,就用呢條數計,回落10%到48元的時候,叫「相當貴」,貴買好股等如炒

第二種「中中地」,唔高唔低,國壽跌到40元時從高位跌了35%,比同年低位尚高72%,唔算跌得多

buy and hold可以係災難,只要買入時機不對價錢太貴就中招

我命休矣


市底強,刻意同大戶作對無好結果。經濟狀況不濟,廁按+A股股災+內地宏調,明明利淡,但大戶要個市升,就由佢講。今日由升轉跌時入了HSI PUT,明顯中伏,寫這篇時美股爆升、商品怒跌,美元兌YEN升,明顯D錢去返哂股市。中哂伏,瀨哂野,聽朝預左被怒挾,須止蝕。熊二亂升狀況,不可再中招。炒股跟經濟狀況可以獨立處理,精神分裂大哂。

2008-04-11 曹仁超:越南隨時變世界工廠

  越南人口八千四百萬,較成個廣東省仲多,70%都係戰後嬰兒(越戰响1975年結束)。全國人口平均年齡二十四點五歲,公民識字率94%,越南嗰邊英文程度好高。家吓一個越南工人月薪响50至80美元,只及珠三角一帶嘅人工一半。自從越南加入WTO後,一排排灰白色廠房喺城市郊區建起嚟,成為中國珠三角工業最佳嘅轉移點。台灣商人更早喺1998年已响越南開始投資,例如造鞋、家具及成衣,依家估計已達四千家左右;今天台商對越南嘅興趣大過中國大陸。除咗工資夠平外,仲有豐富嘅天然資源及國內市場。今天胡志明市(往日西貢)到處都係建築工地,情況好似九十年代嘅珠三角。越南起步大約遲中國十多年,1986 年先實行革新開放政策(中國喺1978年宣布改革開放),中國1992年已宣布建立有社會主義特色嘅市場經濟體制,越南喺2001年先提出以社會主義為方向嘅市場經濟。2003年高盛證券首次發布以越南為核心嘅研究報告,佢地估計不出十年,越南將超越印尼同菲律賓,成為東盟十國中經濟實力最強勁嘅經濟體。

  2007年越南GDP上升8.5%响全球中僅次於中國。自1986年宣布革新開放後,越南國內人口每日生活費唔足1美元嘅人口比例由51%降至2007 年8%,速度較中國快。過去二年越南股市總值由10億美元升至146億美元,但去年8月起又大幅回落,外國投資者以中國人為主。越南房價已直逼東京同紐約,例如胡志明市商業中心濱城市場商舖,每平方米賣17.3萬美元;胡志明市城郊房價,每平方米賣2000美元。越南基建至今仲好落後,電力缺口達十億度一年,道路仍以泥路為主,高速公路只得一條。

  依家投資越南應以建廠為主,不宜涉足股票及房地產;相信越南可成為另一個世界工廠。

國策透視:四個月輸五成 觸發止蝕

國策透視:四個月輸五成 觸發止蝕 首隻QDII清盤自06年11月內地首隻QDII(合格境內機構投資者)面世,銀行、基金及證券公司紛推QDII產品,民生銀行去年10月中以名「港基直通車」推其港股QDII。然隨溫總煞車及美次按令全球股市挫,一眾QDII資產淨值屢創新低,民生這隻QDII更在上周二觸發了止蝕位,成首隻被迫清盤

陸羽仁:跟趨勢唔好鬥氣

上週五期指結算日美股跌港股唔跌,出現這些無理由的事情,本身已是重大提示,結算前一日已試過美國跌港股升,當時已是第一個提示->跟趨勢,不要問原因.大方向向上不要鬥氣繼續買跌

當好消息出現時,正常是上升,若果唔升,或升唔夠,即係有人沽貨,和牌面走勢做相反事情的通常係大戶,大戶沽貨,散戶接貨,就預示大市向下,反之亦然。

大市在上周期指結算前一兩天已美股跌港股唔跌,到期指結算日更明顯,已是超過一次出現相反訊息,就預示大市向上。上周五要問的問題是,究意大戶只要是推高期指結算,還是結算後還要走一段,當天行情已有答案,若只是頂結算,頂到3點已可以放軟少少手腳,那麼下月期指就會低過即月結算的期指,但當天下午愈升愈有,就預示反彈浪未完,結果收市下月期指比即月結算期指高300點,顯示睇好的人好多,不單睇到結算,否則不應花咁重彈藥買重下月期指。

  用同樣的相反理論,美股昨日升391點,港股今日唔升1000點都要升800點,有這些升幅,才叫正常,假如只升400點,你就要小心,大戶可能好短癮,已在派貨,如果升得正常,後面還有空間再上。
  唔好信自己,信市場,市場會告訴你,呢一浪反彈有無力,會幾快完。正常走勢是月頭彈,月中回,月尾再上,但月頭去到邊,月中回得幾深,將有助大家判斷大市見底未

2008年3月26日星期三

沉著應戰

經過昨日的失心瘋,今日沉著應戰。仍是恆指滑浪,不慍不火,只吸不搶,回報四位數:

全日共四次TRADE:
1030過後高位PUT,但放早了賺少左
1130過後差點轉燈CALL,差唔多1200放,食得幾盡
1500經一輪怒升,見高位即PUT,但又係放早左(反彈浪在前,PUT好有戒心,通常一有賺就走)
1530倒跌開CALL,因今日勢不至於要跌收場,賺多少少完成今日

沉著應戰未必會有大賺,但起碼放心,冷靜應戰。

講返個市,其實利淡之風仍然比較強,但不得不認是恆指經歷連番大跌,已至價殘的地步,技術反彈算合理(討論區有高手稱急升急回是熊二特徵)。另加期指結算倍添亂。不過結算後見真身,中線都要向下。不過呢幾日就順勢滑浪好了。

另中海油田(2883)及洛陽鉬業(3993)業績期近,玩得過

2008年3月25日星期二

完敗之反省

復活節假返黎,港股要跟返DJ既升勢,預左,但升勢出乎意料,揀錯方向被挾,好痛。定心神,檢討,朝早買過上,在+800時放左,之後轉做淡友,見到+900唔止,都唔係問題,但問題是下午返來都唔止(明明PAT SIR及其他新聞組版友已提出港股不似之前高開即軟格),之後爛位止,仲要明明個勢好好,忽然發癲唔忿氣在+1100再做淡,結果再被挾。痴左線,應定心神。

2008年3月23日星期日

牛皮開始?

注資救市方案->嗎啡
3月12日周三HSI升700後急回出貨至只升400
3月13日周四USD:YEN十多年來首跌穿100,港股跌千一點,有外國熱錢「提款」意思明顯連日怒跌,部份基金缺水,班水救自己。問題是港股一向資金市,撤資,升唔起,跌幅已多,跌唔落,是牛皮市的開始?如是,餘下一個月全職投資,都是短炒/即市為主。
另,手上輪9990一筆過怒蝕,其他即市式表現仍穩定。

2008年3月11日星期二

淡中短暫好

.中線淡向當中,短線技術反彈式看好,連續兩天先跌後升單日轉向。即市賺一轉恆指CALL4740及中移末日CALL9990,臨收市形勢確定入CALL4740及價殘已久的港交所的CALL3509.嚴守紀律走短,因對沖基金在港股市場提款行動+ACCUMULATOR 問題未清,中線上述利淡因素亦隨時肆虐

2008年3月10日星期一

短暫好友

.三月第一交易周連日怒跌,穿二萬三,雖未近上次底位二萬一千幾,但急跌一輪短線博升抵過博跌,另白藍黑要派膠兼減息,隨時提前減息。三月十日一下手腳慢,錯過三點幾的大升浪。但港股氣勢短線轉強接近確定

.留意恆指call4740、中移末日輪9990、569中國自動化(配股後離配股價不遠,貨在強手).好友走短,確實操作視乎本周美國數據

2008年3月1日星期六

陸羽仁:首都速推啟示

一直睇淡的李嘉誠仍然維持看淡本色,最近他雖然無出來講話,但他在去年底今年初港股27000點至28000點時仍不斷示警,結果睇中1月的大跌浪,李嘉誠看淡主要是怕美國次按危機深重。你睇長實(0001)賣將軍澳地鐵上蓋樓盤首都就可知,開價不足5000元一呎,他們自己也形容為「派糖價」,但他們不是以這個「派糖價」賣少少樓,而是去到貨就賣成二千個單位,以「派糖價」不斷去貨,雖然有部份單位賣到七千幾元一呎,但平均價最後去到五千六百元左右,只係加一成多;若他們全面看好樓市,似乎也不用同價加推這麼多單位,可以加價加推,但加價加推會令售樓速度放慢,而長實的售樓策略似乎是盡量去貨,多少也反映了他們認為後市有風險,要售亦沒有去盡

2008年2月29日星期五

20080229 繼續偏淡上落市


.大市回顧及展望:
二月玩上落市玩足一個月,屬於低位徘徊格局。置頂所示的好淡依然角力,但暫時看是淡的主導,好的負隅頑抗。近星期回升暫時看只屬跌得價殘的技術反彈,尤以匯控炒業績光怪陸離的炒升。但廁按餘波未清,下星期匯控恐怖業績+預先炒高散貨格,內地兩會不明朗因素,加上技術上一直未補回恆指二萬五千幾點左右的超巨大裂口,除非直通車開行,否則沒有全面看好的理由。

.持股:
月頭擬好主要玩day-trade,超短線沒有好淡分身,只有賺蝕之分。整月在恆指call4740、恆指put9870、4506之間周旋,每日食幾格,因為有路捉成績可觀。反而正股短線脫離基本因素,近日心理因素作祟,難以妄動。手多入的中航信(696)亦因此中伏坐艇。

.工程:
投資研究template仍在趕製,全列表是長期抗戰。

200802 本周主要經濟事項

星期一( 25/2)
- 美國:全國房地產經紀協會公布, 1月未完成交易二手房屋銷售數字
- 美國:芝加哥聯邦儲備銀行公布, 1月全國活動指數

星期二( 26/2)
- 香港:渣打集團末期業績
- 美國:勞工部公布, 1月生產物價指數
- 美國:會議局公布, 2月消費者信心指數
- 美國:里士滿聯邦儲備銀行公布, 2月製造業及服務業指數


星期三( 27/2)
- 香港:財政預算案
- 香港:07全年GDP
- 美國:商務部公布, 1月耐用品訂單和 1月新屋銷售, 亦會公布1月建屋許可證修訂數字
- 美國:能源資訊署公布, 上星期能源庫存量
- 美國:聯儲局主席伯南克在參議院銀行委員會作證


星期四( 28/2)
- 美國:勞工部公布, 上星期新申領失業救濟金人數
- 美國:商務部公布, 去年第4季國內生產總值修訂值
- 美國:肯薩斯城聯邦儲備銀行發表, 2月製造業調查報告
- 美國:聯儲局主席伯南克在參議院銀行委員會作證


星期五( 29/2)
- 美國:商務部公布, 1月個人收支
- 美國:密歇根大學發表, 2月消費信心指數終值
- 美國:芝加哥以及紐約採購經理協會分別公布, 2月採購經理指數

星期一(3/3)
- 香港:匯控(5)公布業績(末)
- 香港:恆生(11)公布業績

星期三(5/3)
- 香港:港交所(388)公布業績(末)

星期四(6/3)
- 香港:新地(16)公布業績(中)

2008年2月16日星期六

20080217 八號風球式滑浪


.大市:
過完年個市一樣咁波動,但為生活費為向自己交代,錢不能不賺,於是以短線滑浪為主,就算一兩格都要走,一日內put完再call不稀奇。

中短線仍是玩番廁按擴散至消費層面及大行業績敗退的壞消息,但同時北水隨時來及壞經濟=減多d息的憧憬又會推返高個市,難玩到極。結果滑浪都有失手,短線賺左幾轉後,其中一隻put被套牢。從技術層面看,恆指仍處下降軌,近日反彈理據欠奉兼成交少(多日不超一千億),除非恆指升破並站穩25000樓上,才能確認中短線轉勢。但即使看淡也要小心,大戶有可能老托上高水平才開始新一輪造淡行動。

2008年2月7日星期四

20080207 過肥年現金是皇帝


.大市:估唔到個反彈浪咁快玩完。結果都係企唔穩二萬五,仲因為跟美帝而暴跌,所有技術位穿哂,連星期一咁靚既上升大裂口都補番哂。如果呢幾日美帝走勢仍然差,下星期一極有即市睇位開put

.散貨:過時過節加市況麻麻,星期二高位全沽昆明機床(300)及寶姿(589),為二月開齋,星期三昆機即跌回買入時既價,但寶姿玩逆市升,星期一可捕開市暴跌炒即市。全沽兩隻,只有少量蟹貨及達80%的現金比率。現金又再是皇帝,主動權在手,星期一慢慢玩。

2008年2月6日星期三

20080206 港樓市:短期炒泡 中長看淡

.而家香港地產炒得起,講來講去都係一手供應少、負利率、減息。忽然諗下,如果美國到咁上下,唔再減息(息口去到咁低,再可減既空間多極有限吧,香港最近一次已經開始唔跟足)轉為要去對付通脹而加息,咁香港銀行跟加(又或美國再減香港開始唔減)、供樓者負擔加重,呢一輪既炒風隨時結束都未定

.所以,為免買貴樓,除非未來半年至一年,有足夠理據改變以上想法,否則黎緊結婚都希望是先租,謀定後動。因為買貴樓的風險太大(風險包括買貴了第時有朝一日放樓,因已在高位買,未必有得賺;另如轉為加息年代,每次加息即加重每期供樓負擔,負擔不起),租樓的話,租一年先,一年內都起碼唔會加租

2008年2月3日星期日

20080203 入貨周

.大市:
反覆待變,美帝呢輪由樓市引發既利淡玩得七七八八(信用卡問題同匯豐核突業績未咁快出爐),原本玩番輪一浪高於一浪既反彈應該好合理,偏偏今個星期內地整場十年罕見既大雪,即刻多左個內地中短期建設受阻既利淡藉口,致今個星期反反覆覆。但改劇本改一時唔改得一世,反彈浪阻唔到的,但先決條件是必須上破並企穩上次浪頂25100,先可以造成一浪高於一浪的反彈走勢,否則走勢仍疲。

.持貨檢討:
大市反覆,已在超賣區買的洛鉬(3993)及中移call(9990)低處未算低,正在艇,但仍在風險安全範圍,繼續持貨;中油海田(2883)受惠盈喜,爆完又爆,但衰貪心,快左走賺少左。


.買貨:
周街特價貨明知隨時是陷阱,但心動難擋兼計過怒跌風險有限,值得掃,今周買入苦候多時的昆明機床(300)(發盈喜後暴跌成謎,但造就鄙人入貨良機),及另一愛股寶姿時裝(589)。後者尤其好玩,每日波幅大得驚人,留意幾天,順利找到當日底部入,收市已帳面有賺。


至於之前打算買息口敏感股,計劃因本地銀行減息幅度跟不足美帝而暫時停止,再觀望。但港鐵(66)及美聯(1200)仍須積極留意走勢。

2008年2月1日星期五

2008-02-04 變種ELN左右港股

港股由去年10月近32000輾轉回落至現時24123點,除散戶中招坐艇,據投資銀行界指出,原來一眾富豪亦遭逢災難性虧損,元凶為過去兩年十分受私人銀行客戶歡迎的Accumulator(累股交易)。Accumulator在跌市中淪為慢性毒藥,富豪身家大縮水之餘,更陰港股,坊間謔稱Accumulator為「l Kill You Later」。

Accumulator拖累富豪雖然近日新開的Accumulator合約大幅縮少至去年高期的十分之一,平均約2000萬至3000萬港元,但據業界估計,真正的殺機是市場仍有為數達6000億元的Accumulator合約尚未平倉,如市況持續不濟,將成為港股後市的計時炸彈,屆時恐怕全城「被killed」。

所謂Accumulator,全名為Knock Out Discount Accumulator,是ELN(股票掛票據)的變種衍生產品,一般入場費(合約費)100萬美元,故買方實非富則貴,是富豪一族的遊戲;賣方則是投資銀行金融衍生工具部門開出。投資銀行推出Accumulator,實情是為其發行產品如窩輪進行對。例如投資銀行為其發行窩輪在市場吸納某隻正股,萬一正股股價急挫,便可通過Accumulator按一個預先協定價格,將這批正股派給富豪。不過,上月股災令部份富豪「收貨收到驚」,被迫平倉止蝕。

2008年1月25日星期五

20080125 劇情豐富的一周


.回顧:
今周市況劇情豐富,遺憾未能全程目睹經過,但精華不得不記:


周一:美股假期,港股自由行,廁按餘威未散再跌千幾
周二:全球瘋跌,港股跌二千幾災情空前,陸羽仁估是大戶沽爆全球股市迫美帝小丑總統同白藍黑做野救市,到而家禮拜尾,又話係法興醜聞後全沽之前害群之馬亂入的好倉。咩都好啦,而家禮拜尾回看,短期底位已見。
周三:港股升二千三,補哂裂口之餘仲升突,現解話就知是有春江鴨知美帝提早大力減息
周四:早上內地官一句評論,變成口痕友亂吹直通車,早上爆升,下午傳出法興超級醜聞,加上意料中直通車未開得的澄清,升八百幾變倒跌五百幾,一個字精采
周五,受惠美帝忽然加快腳步通過救市方案:派錢、及憧憬其他措施陸續來,港股爆上千六點,重要指標是升返穿兼收在十天平均線上,短線企穩。
一星期大龍鳳後,港股點數計原本差唔多無郁,唔同哂既,係氣氛短線向好,又可以開一陣趴地,做番陣好友
另,諗番上星期四就全沽put過肥年,卻賺唔盡本周初兩日跌三千五個浪,而家睇番,個d跌唔係可以預估,上周四放,係理性,假如放到本周初,係賭博、不智,所以處理正確,無須悔過


.展望:
理性面是宏觀經濟即使美帝只是暫時止住咳好快又病發、及阿爺cpi指標唔靚隨時又要落重藥,有隱憂,但股市面是大市超賣、美帝經濟略為修補憧憬避免陷衰退,港股受惠下足夠有幾日玩下。技術指標升穿10天線24540,阻力變支持位,下一關可睇住另兩條平均線150天線(25685)、20天線(25928)兩大阻力,勢如破竹既就繼續玩兼補多少少貨囉,破唔到阻力位回軟既,就獲利又離場囉,加埋下周期指結算牛熊又黎摔角,美帝減唔減息都大把藉口玩,又係個句:見機而行啦。


.報倉:
正股入手:
洛陽鉬業(3993):金價又黎爆,其他金屬類都受惠,加埋全世界超賣,揀反彈爆炸力最強者買
中海油田(2883):金價爆油價都陪,原本想買安東油田(3337),但全世界升佢死火撻唔著,於是重拾舊歡揀仍然超值、爆發力亦強的中海油田
call輪入手:
中移call(9990):大市升,加埋中移超賣,入隻call輪搭順風車
而家係差隻息口敏感股,同埋隻硬係同我鬥氣既昆機(300),呢一輪入貨行動就差唔多完成

2008年1月24日星期四

20080124 亂世執錢

.市況超波動,少些心血都頭暈眼花。幸鄙人已屬百毒不侵,升跌都在談笑間。升,又直通車嗎?流料玩一次都嫌多,輔以十天線的強大阻力,再輔以法興的醜聞,跌突,沒有不妥,只要知道利好利淡及大戶心意,想幅圖點畫,就OK。

.高EQ的好處是知道何時出貨。昨日有膽升穿250日平均線收,今日再試衝10天線企唔穩就跌突,咁你唔多穩我就拜拜你條尾,全沽中鐵(390)袋番多少。如此市況,持的是正股定窩輪,都不宜持貨過夜,有充足時間MON實就玩即日決勝負,否則持盈保泰,觀察大戶紋路就成。

2008年1月23日星期三

20080123 精神分裂式超短線買上

.連續兩天創歷史,一日跌二千然後一日升二千三,人都癲,但既然佢有膽一日跌穿二百五十天線然後第二日就上番,就當是技術上好消息,超短線買隻中鐵(390)玩下。聽朝好彩食住條水賺少少,就算蝕都有限數

2008年1月20日星期日

20080120 PUT & WIN

零八年第一擊,大獲全勝,附圖五支大陰燭就是憑據!

興奮,最重要當然是贏得重大回報,更興奮是這些回報是看準宏觀經濟和股市心理的預測而得,滿足感更大。

選擇在周四將手上所有PUT全放,回報率約50%,過一個肥年。選周四因而返全職工作,沒可能等大市最低點才獲利,周四周五亦如所料大戶決戰大上大落,不參戰。

超短線,難估,是否見底不懂看,因匯豐三月頭才公布業績,但同時資金充裕、減息隨時0.75厘令大把位炒。
中短線,玩法愈來愈難,可以放心買的股份愈來愈少。跟美國經濟、金融業相關的不選、受阿爺政策市拖累的行業(中央禁止部份行業如成品油、電力、供氣、供水、公交加價,部份行業如化肥(包尿素、磷肥)、日常品加價、指定食品飲品加價須先申請)要極小心地選、阿爺擺明打壓的內房不選,餘下就剩內地基建、鐵路、罕有礦業(鉬?)、香港地產業(要存戒心,提防是否真的持續好景)及個別績優股要留意。巧合是,這兩天反彈,這類股的反彈力度算最強。

2008年1月18日星期五

[置頂]20080114~18 美國數據及公司業績周

美國時間
Tuesday January 15
- US Citigroup Inc Q4 results.
- US Intel Corp Q4 results.

Wednesday January 16
- US JP Morgan Chase & Co Q4 results.
- US Wells Fargo & Co Q4 results.

thur jan17
Merrill Lynch to Announce Fourth-Quarter and Full-Year 2007 Results on January 17

some mkt expectations
1. Goldman sees Merrill Lynch (NYSE: MER) Q4 CDO-related write-offs of $11.5 billion and JPMorgan (NYSE: JPM) Q4 CDO-related write-offs of $3.4 billion.
2. 曾傳花旗會在公布業績同時,宣布裁員/引資計劃.另傳花旗會減派息
3. 曾傳美林會在公布業績同時,宣布引資計劃
傳美林次按虧損150億美元,高於預期 2008年1月11日 02:28:07 p.m. HKT, AAFN
《紐約時報》引述消息報道,預料美林次按貸款投資虧損達150億美元,是集團原來估計的兩倍,高於市場原預計的120億。消息指,美林下星期公布的財務報告,將披露有關虧損

Week of January 14 - January 18
Date ET Release For Actual Briefing.com Consensus Prior Revised From
Jan 15 08:30 Retail Sales Dec 0.0% 0.1% 1.2%
Jan 15 08:30 Retail Sales ex-auto Dec -0.1% 0.1% 1.8%
Jan 15 08:30 PPI Dec 0.2% 0.2% 3.2%
Jan 15 08:30 Core PPI Dec 0.2% 0.2% 0.4%
Jan 15 08:30 NY Empire State Index Jan 13.0 10.0 10.3
Jan 15 10:00 Business Inventories Nov 0.6% 0.4% 0.1%
Jan 16 08:30 CPI Dec 0.3% 0.2% 0.8%
Jan 16 08:30 Core CPI Dec 0.2% 0.2% 0.3%
Jan 16 09:00 Net Foreign Purchases Nov NA NA $114.0B
Jan 16 09:15 Industrial Production Dec -0.4% -0.1% 0.3%
Jan 16 09:15 Capacity Utilization Dec 81.1% 81.3% 81.5%
Jan 16 14:00 Fed's Beige Book
Jan 17 08:30 Housing Starts Dec 1160K 1150K 1187K
Jan 17 08:30 Building Permits Dec 1150K 1140K 1162K
Jan 17 08:30 Initial Claims 01/12 335K 335K 322K
Jan 17 10:30 Crude Inventories 01/12 NA NA -6736K
Jan 17 12:00 Philadelphia Fed Jan 2.0 -1.5 -1.6
Jan 18 10:00 Leading Indicators Dec 0.0% -0.1% -0.4%
Jan 18 10:00 Mich Sentiment-Prel. Jan 74.0 74.5 75.5

2008年1月16日星期三

20080116 阿爺出手 食品股遭殃

新華網北京1月16日電(劉靜、江國成)國家發展和改革委員會16日發布公告,宣布12家生產方便面、小包裝食用植物油和乳品的企業在國家實行臨時價格幹預措施期間,如果要提高列入提價申報范圍的產品出廠價格,必須按照規定報批。
12家企業包括方便面行業的頂新國際集團、統一企業(中國)投資有限公司、今麥郎食品有限公司和白象食品集團;食用植物油行業的益海投資有限公司、中糧集團有限公司、九三糧油工業集團有限公司和山東魯花集團有限公司;乳品行業的內蒙古伊利實業集團股份有限公司、內蒙古蒙牛乳業(集團)股份有限公司、光明乳業股份有限公司和石家莊三鹿集團股份有限公司。 發展改革委公告指出,上述企業應當按照關于對部分重要商品及服務實行臨時價格幹預措施的實施辦法的有關規定履行提價申報程序,違反規定要承擔相應的法律責任。"

2008年1月12日星期六

20080111廁按蔓延至消費層面

AmEx's shares slumped after the credit-card issuer followed in Capital One's footsteps, warning it would take a pre-tax charge of $440 million in the fourth quarter to cover higher delinquencies and loan write-offs.

Tiffany Shares Drop on Holiday Sales Decline, Lower Forecast
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aarNdomQYXjs&refer=home

Family Dollar same-store sales down 0.7% in Dec.

Saks December same-store sales up 0.8%

JCPenney December same-department-store sales down 7.5%
JCPenney sees Q4 EPS at lower end of $1.65 to $1.80 outlook

Ross Stores raises outlook for quarter to 68c-69c range
Ross Stores same-store sales up 3% in Dec.

Kohl's December reported same-store sales down 11.4%
Kohl's December adjusted same-store sales down 0.7%

Target says Q4 EPS will not meet last year's performance

TJX raises Q4 EPS outlook to 60-63c from continuing ops
TJX December same-store sales up 3%

Eddie Bauer Q4 same-store sales up 4.8%

BJ's Wholesale Club Dec. same-store sales up 3%
BJ's Wholesale Club still sees Q4 EPS 70-74 cents

Abercrombie & Fitch December same-store sales down 2%

Macy's says holiday sales consistent with guidance
Macy's same-store sales down 7.9% in December

Gap says it sold through less inventory than expected
Gap December same-store sales down 6%

Gymboree ups 4Q EPS view to 88c-to-90c range
Gymboree sees 4Q same-store sales mid-to-high single digits

Ann Taylor December same-store sales down 9.4%
Ann Taylor sees FY EPS $1.80 to $1.85

Gottschalks sees Q4 results below prior guidance
Gottschalks December same-store sales down 13.8%

Wal-Mart sees growth around 2% in January
Wal-Mart December same store sales up 2.4%
Wal-Mart sees Q4 pressured by higher interest expense(次按影響金融融資成本)
Wal-Mart expects to be within previous Q4 EPS guidance

Bon-Ton Stores combined Dec. same-store sales down 11.3%

Chico's 5-week holiday sales down 5.6% to $181.6 mln

Zale revenue in 2-mo. holiday period $723 mln vs $804 mln
Zale same-store sales down 9% in Nov. and Dec.

Cato December same-store sales down 8%
Bebe Stores Q2 same-store sales down 7.9%

Ulta same-store holiday sales up 4.6%
Pacific Sunwear December same-store sales down 2.8%
The Buckle December same-store net sales up 18.7%

Limited sees Q4 EPS at low to mid-point of $0.90 to $1.05
Limited Brands December same-store sales down 8%

Children's Place December same-store sales up 2%
Wet Seal December same-store sales up 0.6%

Stein Mart cuts Q4 view, sees loss 35c-40c
Stein Mart Dec same-store sales down 5.7%

Finlay Enterprises 2-month same-store sales down 5.9%
Big 5 Sporting Goods Q4 same-store sales down 4.7%
Mother's Work December same-store sales down 7.6%

Stage Stores Dec. same-store sales down 7.1%
Stage Stores cuts Q4 view to 76c-81c

Pier 1 December same-store sales up 1.3%
Jos A Bank Dec. same-store sales up 2%
John David Group up 24.6%, 8 week comparable sales up 9.3%

Toys 'R' Us nine-week same-store sales up 3.1% in U.S.
Costco Dec. same-store sales up 7%

2008年1月11日星期五

20080111領先上半場

主板 HK$128,738.81 Mil
.不意外的單日轉向。上午市場炒白藍黑三幅被講話先至升,放心,由得你升,升到咁上下,到位,加PUT4789。準時11am倒水,中午前收正數,但洶湧跌勢擋不了,跌363收檔。值得注意是打破近星期屢試100天線不果的局面,終於在100天線下收市,對市場心理影響大。

.put全過夜。1月14~18日是戲玉,美帝數據加大企業績,最少有一星期玩。.星期五DJ亦跌到傻,合吾意。廁按問題蔓延消費層面的新聞開始出現

2008年1月10日星期四

20080110 試超短線put

主板 HK$123,323.77 Mil
.超短線體驗。昨晚美股因經濟略憧憬,人人以為港股返來跟升,結果又黎decouple,港股玩跌。於是今天定調是玩put滑浪機會。

.跌百多點開市,徐徐回升,不心急,等接近全日最高位開put3845。中午前放,策略正確,大市不好所以沽了昨日買的安東油田(3337),略有斬獲。put不過市因不肯定外圍情況(亦是學精,波動太大,唔想比一個升浪挾死)

.午飯回來,日經day low收,正。港股兩點半返來,3845的莊家未開盤,有散戶排超值價,正,即搶。到莊家開盤,加下午一開怒跌,即食。

.臨收市前決定再開put過夜。下星期美帝金融大佬公布核突業績做後盾,不怕挾,當然明日若有微利都照食。.今日跌,阿爺發脾四,一句唔准加價,資源類特別是中石化(386)、電力股、農業化肥類震到散。另長實(1)配股,地產股陪跌。過往長實或李+x一出古惑招,就預示股市大暴跌前不遠。今次是否一樣,值得期待。又一學習是,升跌都是要「非常估你唔到既因素」,阿爺脾氣及長實配股皆是,今日跌正是反映此。
.明天策略,有可能再試100天線,狼真的來了就唔驚,若是又黎大彈床,就要識走位。

2008年1月9日星期三

20080109 唔忿氣後冷靜檢討

主板 HK$120,320.82 Mil
.玩到眼都突既一日。美股因為AT&T盈警,尾市急跌。港股返來跌了大半個上午,中午至尾因一個似是而非的殊仔推稅務優惠方案(又係美國半夜時間傳)有理無理單日轉向挾上。受不了氣勢,PUT3845止蝕。伺機再買

.收市後唔忿氣,不忿輸在一個無黎啦肺既傳言,不能平復。好一陣,冷靜下來分析,今天犯的錯誤太多,今天這「學費」抵交:
->昨晚美帝公布差劣二手房屋數據,美股沒有反應,某程度上「消化」了。須知股市炒驚嚇度,已經嚇過幾次既舊橋不再有效,尾市跌全因AT&T盈警驚嚇度夠既消息。港股返來只最多跌300點,相對DJ跌兩百,不成比例。港股「相對地強」,對後市升有啟示,個PUT應該呢個時間放
->港股100天線承接超強。今次已經是近星期來第三次下試100天線,跟之前都一樣,每次穿了100天線,到一定時候必有反彈。甚麼藉口不用理,今日忽視了的,是資金泛濫下,又無「大驚嚇消息」,個市根本唔會一下子跌到太多(記住今日係跌到300點跌極唔落)。泛濫資金等買平貨,100天線樓下正是時候,於是一窩蜂,就成了今日倒升五百點之局。
->要緊記:就算形勢向下,都不是一味天天跌的,PUT要識走位,唔係就比大戶同泛濫資金挾死

.今日入了連日怒跌後反彈的安東油田(3337)

.與她聯合資金買的滬深300基金(2827)將有大量金融限售股解禁,設止賺於$50

2008年1月8日星期二

20080108 相反理論2

主板 HK$114,865.34 Mil
.又來相反理論,今日玩法係「萬綠叢中幾點紅」。上午升,但細心觀察升之成份,是941+5挾,另內銀受惠招行盈喜借勢技術反彈,地產股個別發展。到上午十一點,地產股12、19、66開始倒跌,令大市升得不完全,另內銀技術反彈不足恃,大圍氣氛仍向下,但為防大戶挾上,等到三點幾先開put過夜,個位唔算靚,毛病是「膽色不足」(太驚比大戶挾上)、經驗不足(萬綠叢中幾點紅時無開put,結果買貴左十幾格)

.另一檢討:炒通脹、炒無關美帝股份,內地農業股食品股最好炒,居然後知後覺,最心儀的中化化肥(297)、中國綠色(904)都錯過了最佳時機,但既然答應自己練高eq,唔高追,就另尋行業。

.個人來講終於有job offer,全職炒股即將告終,是時候調整心理狀況,不能再用即市炒法,要慢慢轉回價值投資,甚至是科斯托蘭尼式「買好股,吞粒安眠藥,醒番隻股升左好多倍」個款。

2008年1月7日星期一

20080107 相反理論

主板 HK$113,535.16 Mil

.如計劃中,一開市$4.7全走新宇亨得利(3389),賺近20%,但會找靚位再入番。

.港股今日返來跟美帝星期五,一開市就跌五百幾,最多跌八百幾,但奇怪是之後全日停在跌七百幾唔郁。到三點,傳提早減息兼炒減息半厘,於是地產股搞破壞,領軍令恆指收市只跌三百幾,收曾跌穿的100線樓上

.put3845觸及止賺沽出,收市後檢討,策略正確,因3845跌破買入價,伺機再開。

.相反理論在這波動市適用。全世界都非常肯定星期一返來恆指會急跌,觀察到是,往往當一些事全世界都早預料到,大戶及後就會用藉口走相反,像今天,朝早好多散戶沽貨,貨落在大戶手,就在下午挾上,暢通無阻。徵兆:兩點半返來見到4同12蠢蠢欲動,率先倒升。 .波動市,要玩得更立體。美帝經濟陰霾大到暈,但不代表長put必勝,皆因大戶可以玩好多花樣,跌完又搵藉口挾上,挾完上等全世界以為調整完又插過,殺幾家先賺得多。所以,衍生工具一定要嚴守止賺+止蝕,及打快避消耗戰

20080107 美國本周主要經濟事項

星期二( 8/1)
- 美國全國房地產經紀協會公布, 十一月未完成交易二手房屋銷售數字 .
- 聯儲局公布, 十一月消費信貸數字
- 另美財長保爾森就美國經濟演說

星期三( 9/1)
- 能源資訊署公布, 上星期石油庫存

星期四( 10/1)
- 勞工部公布, 上星期新申領失業救濟金人數
- 商務部公布, 十一月批發存貨數字
- 聯儲局主席伯南克在本星期四 , 會發表以 "經濟前景與貨幣政策"為題的公開演說

星期五( 11/1)
- 商務部公布, 十一月貿易數據
- 財政部公布, 十二月聯邦政府財政收支
- 勞工部公布, 十二月進出口物價

2008年1月5日星期六

20080105 美帝自爆!

.任得你點守,醜婦終須見家翁,核突到爆的就業數據一出,美帝一仆一碌,day low收,萬三心理支持無埋,yen111升返去108超恐怖。星期一返來,港股有好戲睇。

2008年1月4日星期五

20080104 挾淡友嚇鬼

主板 HK$99,843.38 Mil

.挾淡友,即係挾我囉。美股昨晚牛皮,恆指返黎開市膠升,查遍四方八面,極其量只得一條殊仔話不惜一切挽救美帝經濟的新聞,於是加put,卻是明挾到尾,升六百幾收場,差唔多升返哂琴日跌個d。好丫,今個月數據出爐,阿爺又無聲氣,睇下一個挾減息挾得幾耐。

.愛股新宇亨得利(3389)繼續受惠內需股熱炒爆10%。比預期快,亦太急。基本面不變,但從技術看,今日收市$4.8,已接近之前兩輪的蟹貨位。迅速推高止賺至$4.7,若瘋狂再上,星期一考慮先行獲利。

2008年1月3日星期四

20080103 避開美帝


.大市成交:主板 HK$90,142.85 Mil
.07年回報只不過不失,08年相信比07年更難玩,從置頂的一篇得見,美帝同阿爺對港市拉扯力仍各有千秋,資金市大戶市,只要大戶喜歡,上述任何一個原因都會成為升跌的藉口

.年頭,主要玩美帝減息及金融大哥醜怪露底,所以要玩,必須避免美帝相關的股份,阿爺內需相關股會是好選擇。愛股新宇亨得利(3389)沉寂多時終見突破,但市況反覆,嚴設止賺在$4.2。另數隻內需研究中

.手持PUT6077仍守位,一日不回升穿破下降軌/金融大哥未露底底,都唔會放,當然到期日必須留意


2008年1月1日星期二

07內地基建-鐵路股

「十一五」中鐵路發展五要點:
(1)建1.7萬公里新鐵路線,包括7,000公里客運鐵路專線
(2)把8,000公里現有鐵路線升級提速
(3)把1.5萬公里現有鐵路線升級為電氣化鐵路
(4)把內地高速客運鐵路的總里程延長至2萬公里以上(5)到2010年底把內地鐵路網絡的營業總里程延長至9萬公里以上。到2020年,全國鐵路總里程將達10萬公里

曹仁超:真.牛熊分界線

250天線唔係牛熊分界線,只有50天線跌穿250天線才確認牛市死亡

06農業股

2008-01-05香港經濟日報-國策扶持 農業股俏
.獲國策扶持,宜選上游,首選中國綠色食品(0904).加大三農扶持。今年中央開支4,318億人民幣增22.8%。十一五:三農(農業、農村、農民)政策,2010年農產品出口額380億美元,年增長率7%。鼓勵提高農民收入及耕地出產量、環保及節省能源、廢除農稅、農民補貼、農村改革、農業綜合生產力,保護剩餘可耕農地

.去年糧食總產量1萬億斤,農民人均收入4,000元增7%,連續4年增逾6%。06年廢農業稅,取消三提五統和農村教育等不合理收益,醫療、教育補貼,減輕農民負擔。

.內地農產品持續漲價,穀物價高企因內地可耕農地15%且正減,96至05年間可耕農地減1成。人均收入升,對農產品及肉食需求增加,農民飼養生畜家禽增,穀物飼料需求增.留意產業鏈上游:種植,養殖、供水,擁土地或水域資源最直接受益於農產品漲價:天業節水(8280)及中國綠色。農業機械化:第一拖拉機(0038)-內地7成農民未農業機械化

200801 陸羽仁-次按擴散原因

美樓市下跌,觸發次按,表面看是金融性跌市,但爆起來觸及銀行生意根本,加上樓市是美國人資產所在,美國人唔興儲蓄,自己間樓已經係儲蓄全部,樓市升時好多人將間樓加按拿錢去消費,樓市跌好多美國人一Q清袋立即乾塘,無力消費,所以唔好將美國今次跌市看成一般金融性跌市,唔會咁快無事,放長雙眼去睇,美國的熊市早已開始