20070108 檢討及展望

０６年主力還學費債務，令本金長期受限制，回報不算理想，非常勉強的計算是與大市同步。不過整年的投資過程學習很多，對０７年的投資很有幫助。

１）０３、０４年是個人投資大方向的模索期，０５年是鞏固期，０６年則確立大主題，是對中國的經濟前途投最大信心的一票，見「國策股主義」一篇；http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10025&mode=date

２）內功仍待改進，曾買了國策概念正確但事後才知管理層垃圾過垃圾的威華達（６２２）及南粵物流（３３９９），蝕錢收場是活該；教訓是做足功課才好買

３）大體上找對國策方向而合理地賺的包括大連港（２８８０）、中航信（６９６）、平安保險（２３１８）、株州南車（３８９８、仍持貨）、上海電氣（２７２７）

４）升市莫估頂是本年度最深刻的教訓。賺少超多原來比蝕錢痛苦，人都癲例子包括在＄１４．７放了而見之直衝＄１７的招商銀行（３９６８）、及教訓中之教訓、在＄３０．８放了而見之直衝五十大關的平保。

５）自立一套價值投資法。傳統價值投資講求低價買，但要到基本因素轉壞或有更佳選擇才放。經思量，低價購入潛質股可取，但太長期持有，有可能錯失其他機會，所以會更著重不停找尋好機會，有更好機會即套利換馬，錢才滾得大。（像那些富豪大把彈藥當然鍾意點買都得，但吾等有限資金，必須以此方法才能滾大舊錢。）

６）投資不能只一味看經濟，政治也需要留意。八月份買入基本因素優良的電氣設備股上海集優（２３４５），但隨後幾個月的上海肅貪風暴，令其股價無辜遭拖累。全中國都有貪官，獨是上海幫首當其衝，不過是胡溫樹立君威並與江澤民及親信劃清界線之舉。但這已足夠令有上海字樣的股份受壓數月，至１２月內鬥告一段落，上海集優才回升，鄙人亦以近月最高位＄３賣出，賺一成多，不過不失。

７）以兩分基本分析、八分技術分析操作的超短線項目的有收獲，亦有高紀律，不會戀棧，說到位走就走，包括ＩＴ（９９９）、駿威（２０３）、環新（５０２）、紫金（２８９９）。

８）學習到港股市場是資金市，並非經濟學中理論化的百份百「市場有效論」，資金流向影響力之大，足夠令市況扭轉。四五月時原於港股的資金流出炒日元，造成港股最大的下跌趨勢；下半年瘋牛市，高處未算高，亦是大戶資金作祟。06年，亦學會時刻留意股權變動表，一來看有沒基金增持，二來看有沒有公司股東減持。見「市場是誰？」一篇。http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10026&mode=

９）留意熱門話題不夠貼市，錯過了好多好話題引發出來的風暴，如地產宏調、Ｈ股回歸Ａ股、人民幣升值等，０７年的詳細日程表，是必須

１０）０６年借書多，看書少，積效極差

１１）學習到估頂其中一個條件是資金有充份的顯示已流向其他投資市場，特別是日元，所以已隨時留意著外匯變化

１２）大牛市的應變方法：見「牛三估頂遊戲」http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10032&mode=及「玩泡」http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10033&mode=

１３）預備好大牛市則有智慧不如趁勢，牛皮市則是挑選價殘或潛力優質股的時候。

０７年，不敢亂行猜測總回報率，但已做好準備工夫，如詳細有規矩的日程表、每月回報統計及買入賣出小檢討等。今年沒有負債阻礙著，亦將是最自由運用資金的一年。手持著株州南車每天闖新高點，是一個美得不能更美的開始，但亦是內心交戰得厲害的時候，因不懂抉擇甚麼時候放走這可能會繼續創出新高的奇股。０７年，更有目標的一年，更有挑戰性的一年。