20071119 是日撈底：新鑫

．反反覆覆又升又跌，雖然說短線已知是看淡，但摸不清方向，不開ｃａｌｌ／ｐｕｔ

．蒙牛輪（２０４９）開市升至高位回落，有些後悔，之後若有得大執好執。遠洋地產（３３７７）一手ｉｐｏ觸及止賺位是日沽出，賺少左但起碼都四位數。惟事後看，其實兩星期前跌穿平均線已是賣出訊號，下次小心。

．另一度新股王新鑫礦業（３８３３）今日公布業績卻被連日質至ｒｓｉ得個位數，不信邪，小量入貨試反彈，不對路則止蝕。

20071116 斷北水／撈蒙牛

一朝早新聞話深圳破獲地下錢莊，跟住港股大市成交就得番一千億多Ｄ，哈，原來平時有五六百億係黑水嗎？

諗番，港股一向資金市就是梗局，但如近月就要適應多樣政策市既因素，似足Ａ股，一兩個直通車開唔開，幾時開，ＱＤＩＩ額度多少，打擊黑水等等，都捉以讓港股如今天又肚瀉千幾點。
現實情況根本唔係咁差，只是證明投資者對消息太敏感，加埋Ｄ水好多去左新股度，先被大戶為所欲為無所反抗。

所以，唔玩市，繼續望實同大市未必一定有關係既實力股。有睇中海油田（２８８３），但唔夠快手，見底即升標得好快，唔追住，繼續望實蒙牛（２３１９）Ｄ盤，昨日見沽盤瘋狂湧現，所以忍手，果然今日返黎繼續瀉，底位是＄２５左右，ＲＳＩ約莫已到十幾，技術超賣，基本不變，跟住於是就見到大摩買盤排陣，諗住睇定Ｄ先，跟住就已經緩緩而上，睇好隻ＣＡＬＬ輪２０４９追極都追唔到。到下午，睇定左位有幸入到，最後更一度倒升至＄２７．２，大戶入貨不可看小。

是日見到佢的排法，同之前佢地玩中國遠洋（１９１９）既收貨法好相似，同是買盤格格排幾百Ｋ，然後同時擺Ｄ賣盤係度頂住，務求Ｄ買盤入到先比佢升

下午三點幾時個賣盤，盛況：

買入 　　　　賣出
26.65 　　　26.7
89K (10.0) 　133K (8.0)
136K (9.0) 　413K (5.0)
104K (4.0) 　　5K (2.0)
696K (12.0) 　95K (4.0)
104K (2.0) 　　30K (2.0)
1.13M (37) 　676K (21)

賣盤詳情：
9028　9054　高盛　大摩　大摩　大摩　大摩　大摩　+1　
大摩　 大摩　美林遠東　美林遠東　大摩+2
大摩　大摩　+3
Citigroup　UBS　 9054　9068+4
法巴　UBS+5
麥格理　大福　+6恒生證券　 中銀國際+7

20071115 撈蒙牛準備悟大行報告之假

玩短線唔怕大升跌，最怕你無波幅，好似今日咁，朝早悶著唔動，到下午內地堵截地下北水來港炒股的傳聞下腳軟軟係咁意跌少少，都沒有追入，謀定後動。於是全日都是在研究個股和異動股。特別留意近日瘋狂插水的昔日愛股蒙牛（２３１９）。

睇番佢跌，主要都是近期食品內需股面對中國消費物價升而致的原材料價升問題，加上大行唱淡，蒙牛好難有運行。但睇番Ｄ大行報告，其實都幾賤，蒙牛明明唔係坐以待斃，人地已立心拓高毛利既果粒奶同鈣奶，同準備加價，Ｄ報告就彈到佢一文不值，壓低收貨格。所以坊間智慧說大行唱好，是見頂之兆，唱淡則是見底之兆，有其道理。

搵番佢地對蒙牛既評級：
09-13 15:28 證券報告 - 荷銀調高蒙牛目標價至35.12港元
09-13 15:23 證券報告 - 大和調高蒙牛目標價至36.5港元
09-13 14:12 證券報告 - 花旗調高蒙牛目標價至38港元
09-13 11:48 證券報告 - 大摩調高蒙牛目標價至36港元
09-13 11:44 證券報告 - 高盛調高蒙牛盈利預測及目標價
９月１３日收市＄３１．１

之後１０月１６日升抵最高位＄３５．８．你好彩既話就食到呢１０％水位囉，唔係既就做羊牯鳥到而家廿七廿八蚊，美林就唱淡迫埋最後一班散戶出貨，快ｄ啦，好心急呀，我要飲奶奶！！

20071114 網龍豐新聞組lisa-YEN拆倉循環

yen 十一月拆倉, 因為基金平倉,11 月是基金平倉月
十二月又會做返沽 yen 買其他 ~
記住三月是年結, yen 回朝月金會調整至十二月, 之後才會展升浪 ~

20071114 陸東:港股明年42000

http://money18.on.cc/finance/finnews/news_odn.html?type=detail&section=financenews&aid=20071114fnew01&date=20071114

早前「貼中」恆指會調整4,000點的瑞銀董事總經理陸東再次發表報告,將0八年恆指合理目標調高至32,000點,最樂觀情況的預測調高至42,000點。

近日美國次按危機再次拖累全球股市,但本港企業及家庭負債水平甚低,故影響可說極輕微,他沒有評論次按對短線股市影響,但按盈利及息率回報計算,維持0七年恆指合理水平23,000點。

對沖基金掟貨試底不過,由於該行將港交所(0388)、國壽(2628)、平保(2318)及交行(3328)0八年度的盈利預測調高,因此恆指明年扣除特殊收益前每股盈利的增幅,由原來預期的12.8%提高至16%,故於基本情況下,0八年恆指合理目標由原來28,000點調高至32,000點,最樂觀情況的預測由原來35,000點調高至42,000點

20071114 逢高減持食中海油田

廁按可能玩得悶，技術反彈來，道指一彈就三百，恆指不甘示弱，一開波升九百，由於短線看淡，入了恆指ｐｕｔ６１１３望一兩百點獲利盤，結果高位不下悶到震，食花生食足一日，下午三點半更衝破１０天線，升千三點，擺過夜無ｓｏ唯有蝕少少斬ｐｕｔ，並由於調整未確認完成，短線仍看淡，執行逢高減持，食急升十幾％的中海油田（２８８３），連續三天四位數落袋

20071114 中國火葬（000444）要上市了

由於近期股市大跌，股民自殺越來越多，造成火葬場事業紅紅火火。為此國資委決定讓全國火葬場捆綁上市，總資產萬億，屬於大盤藍籌股，具有超強的成長性。殯葬業屬於強制性服務行業，壟斷資源明顯，年利潤增長率預計為100%以上。墓地屬於房地產板塊，一平方的價格比市面最貴的深圳上海樓價還貴出幾倍，利潤 3000%以上，屬於持續性向好的穩定收益品種，而且具有稀缺資源和環保概念！

中葬集團欲整合旗下火葬墓業資源實施整體上市，目前已經在發改委審批中，申購價44.44元，成功申購者免費再送精美墓碑一塊。另據傳：最新私募內參，據悉鑒于最近股民自殺增速明顯加快，而且可預期的未來還將持續增長，整體上市後601444將用一部分募集資金開發火葬發電和火葬供暖以及可轉肥等，將成為能源、供水供熱、農業的新龍頭，後市想像空間廣闊

20071113 即日鮮之食CALL

廁按陰影壓得恆指透不過氣，難得美股終於反彈，故趁恆指開市微跌百零點買恆指ｃａｌｌ９３５１，不到一小時夠位走；走左唔夠一陣掉頭回下，去到低過之前買入價，由於是日看好，再買，結果陪坐過山車，玩跌穿五十天線，乘機買抵買入價的中海油田（２８８３）；下午受惠好友大反擊，收復失地兼賺突，美滿收場

20071113 反彈前預備／十月檢討

．綜論：大調整頸都長終肯來，藉口又是廁按橋唔怕舊，溫總順口一句直通車未開得煽風點火，過山車俯衝更急。多月緊守且戰且退策略奏效，買賣記錄示沒貪心求賺盡，紀律性一百分，於是跌市沒成蟹民，ＤＡＹ　ＬＯＷ買ＤＡＹ　ＨＩＧＨ賣每役速戰速決，十月總回報維持五位數，身不由己全職投資仍養得起自己有餘還給了家用，對得住人對得住自己。

．窩輪戰線：迎調整市，苦練多月的窩輪大法略有所成，十月終投戰圈。風高浪急合正窩輪的何車，ＤＡＹ　ＴＲＡＤＥ同時飾演好友淡友沒問題。何況戰且退都是為玩個調整市，於是近星期幾次看得準升二百跌一千的格局，吼準數據公布時刻，一招恆指ＰＵＴ不怕用老，出入多次回報理想。掌握走邊，下步是掌握沽ＰＵＴ的最佳時刻。十月唯一失利是賣地日看淡而中伏，因以為傳統賣地日看淡而結果破高價賣地，注定一世唔妥地產商是正經。

．預備ＣＡＬＬ＆正股：近年最ＢＵＹ的瑞銀陸東三萬一二左右時話恆指最少調四千，計計下而家二萬七，都七七八八，睇埋Ｄ實力股都跌到五勞七傷，極大化回報，要留意定靚股的ＣＡＬＬ，伺機買入。ＣＡＬＬ例：港交所（３８８）、平保（２３１８）、富力（２７７７）、中石油（８５７）、招行（３９６８）、中國遠洋（１９１９）。另正股中海油田（２８８３）已在射程範圍、昆明機床（３００）決定待送紅股掩眼法玩完後才入、寶姿（５８９）待調整得再深些就入，另個股有待研究

．持股狀況：調了幾千點仍企硬的愛股新宇亨得利（３３８９）唔怕持貨、既然有惠理基金入了貨的轉型資源股中國科技（９８５）停牌待公布大收購叫緊糊、遠洋地產（３３７７）ＩＰＯ設好止賺位繼續放風箏。組合進可攻退可守並配合ＤＡＹ　ＴＲＡＤＥ，十一月相信仍然應付自如。

．真．新股：大盜鬧劇（１６８８）完後，真．實力新股登場，惠理基金、中外運航運、中國重汽、中鐵，又一次可能的ＴＥＮＢＡＧＧＥＲ經典不容錯過．棵席：改善研究報告緩慢、盡快完成港股行業大目錄、基本功持續修煉

20070930 八九月操盤實錄

（一）八九月基本回顧
０７年８至９月，再一次身不由己的離開了全職工作，換來「全職操盤」賺生活費的新挑戰。抱著落了袋才是自己錢的心態，於是兩個月都是密食當三番，做牌來食一般不多。當然事後檢討，會發現多持貨久一些，回報或者更理想。但既然沒有預知能力，又要確保有錢落袋養自己的紀律，已是constrained maximization。

０７年８月
８月大市氣氛麻麻，美國次按問題肆虐，７月尾８月頭有種一浪低於一浪的感覺，早抱著且戰且退的心態，但到了８月１７日大奇蹟日的終極一跌，手上好些炒股類及高追類別的，觸及止蝕位執行斬倉。尤幸是貼市玩法（下面解說），於是到下旬收復失地，賺得理想回報。

０７年９月
一片向好，北水南調資金自由行＋美國減息＋香港負利率重臨，恆指日創新高。老實說減息＋負利率不是好野，宏觀經濟後患無窮，但香港一向資金市主導，你唔玩埋一份，就係同個市作對，同荷包過唔去，所以，玩唔怕玩，只要做好風險管理，隨時能全身而退就成。是月主要仍是貼市玩法為主，輔以熱炒資源股概念及抽新股。可惜是未學識窩輪，錯過好多美味回報。

（二）貼市玩法　
手上早詳列每行業的實力股，儲於雅虎財經的「個人投資組合」分門別類好，到每早，找尋不合理地跌的股份（例：業績其實靚但「不符券商預期」、ＲＳＩ超低但近期沒大壞息、成交量超低的FREE FALLING），玩其一個即市，有實力但不合理地跌，只是部份人心理質素低／公司實力以外的原因，回升是預料之中。

８月事例：
．「不符預期」：長城汽車（２３３３）：業績後因「不符預期」被狂質至＄９．２３掃入，後回升是自然至極
．玩波幅：慶鈴汽車（１１２２＠游走在＄１．８５～＄１．９５之間波幅）、中國高速傳動（６５８＠游走在＄１４附近波幅）、廣南集團（１２０３＠游走在＄２～＄２．２之間波幅）
．玩大奇蹟日減價掃貨：中海油田（２８８３＠＄９．９，回報不俗但點都估佢唔到Ａ股黎得咁快，錯過一大段）、中油香港（１３５）、中航信（６９６＠愛股被質至超低位等我上車）
．半幸運：上海電氣（２７２７），本來是貪其波幅夠，但玩左一陣就停牌，原來是借橋回歸Ａ股，復牌爆升
．之前功德：食中國自動化（５６９．ＢＵＹ＠＄２．８５，ＳＥＬＬ＠＄４．０６技術層面見頂ＦＥＥＬ，後來證實準手）

９月事例：
．玩波幅：中國自動化（５６９＠九月第一次買一度明星因無人炒整體趨向牛皮，但）、陸氏實業（３６６＠經典波幅之選，游走在＄８～＄１０超強每日波幅，基本因素是越南概念，但大升大跌好狼不問原因）、交大科技（３００＠一浪低於一浪但差唔多每日高低位都有＄１，好玩）、雨潤食品（１０６８＠每次升同跌都好狼，捉緊了跌好狼那下，就享受升一下跳船的快感）、百麗國際（１８８０＠同雨潤類似玩法）、敏實集團（４２５＠其實我好唔捨得你，汽車零部件的龍頭，但為了守紀律，都不能ＫＥＥＰ貨，只能落袋，希望有機會大特價買番）

．「消息」：蒙古能源（２７６）：本來一個好好玩的未公布消息，比一單「中石油總公司風波」搞到停牌又狂跌又暴升，雞飛狗走，個消息點會揀而家公布丫，好在買時是低位，扔低這中華第一妖股都仲有好多執

．最準技術位：中國自動化（５６９＠九月第二次買），沉左大半個月，９月２１日忽然超高成交量上升，傳統技術指標「買入」，再查資料見９月尾公布業績，明玩炒業績格，即大手在當日未升盡時掃入。下一個交易日即９月２４日星期一，一開市搶高至＄３．８，未幾即見盤路大手散貨。心裡同自己玩左陣一擲千金，賣同唔賣，之後見大手散貨仍不留手，加埋傳統智慧，當機立斷止賺。有種直覺是沉寂久久才爆升一兩日，是炒高散貨格，公布業績前好消息出貨格，鬥快散水走得快好世界，結果錢落袋見佢輾轉回至＄３．２，慶幸自己的當機立斷和紀律性

．玩熱潮：資源熱，有智慧不如趁勢，當然鄙人已後知後覺，美國減息－＞美元更弱－＞金價升－＞資源熱炒的硬道理居然因礦業股累積升幅大不敢玩，蠢到爆，後來都不能再走寶，玩了一下愛股紫金礦業（２８９９）有錢落袋，心滿意足之餘，也不讓自己遺憾沒沒參與資源熱
．新股：也許是上天扶貧，讓鄙人接連抽到遠洋地產（３３７７）、群星紙業（３８６８）。內地房產股我是鐵定不會放的了，遠洋這５００股就由得他放風箏自由式好了，群星嘛，正猶疑，是錢落袋原則，還是好股要ＫＥＥＰ？

（三）八九月遺憾
貼市玩法有美好回報，賺到的都不怪自己，但遺憾只有一個，就是大奇蹟日和港府入市日沒買港交所（３８８）。大奇蹟那天跟自己講，只要港交所當日收市前仍跌破＄１００，即買；港府入市那天，我是有份笑鬍鬚仔其中一人，笑他高位追貨，而家傻仔當然是自己

（四）後市看法
其實壞消息被人淡忘，警覺性最低才是最得人驚的時候。美國減息意味造成的宏觀經濟慢性災難、次按蔓延後遺症如ＮＯＲＴＨＥＲＮ　ＲＯＣＫ擠提沒人理，國內經濟過熱調控極都如兩粒冰投入火堆。未找到工前都要繼續冒險之旅，繼續且戰且退，繼續抽新股，打游擊，不造牌，不持貨太久，務求一有事，就立即全身而退，並預備買特價貨

20070813 Lisa S@龍豐新聞組-淺釋次按

說多次乜係次按

好多人都吾明點解全世界要俾錢美國 !!
美國出了按揭公司, 佢地發高息債券賣俾全世界的基金同銀行,
把得來的錢借俾無收入証明的人買物業,
物業價格升, 全世界 happy, 大家有錢分,
物業價格一跌, 次按業主吾俾錢供樓, 按揭公司收吾到錢,
樓又賣吾出去, 因為個樓市實在大差了,
按揭公司無錢分俾債券持有人, 還要去破產,
銀行、基金收吾返錢, 無錢俾返買了基金的投資者,
火燒連環船 ~
歐洲注資不是救美國, 是救本土的金融系體 ~
怪只怪大家貪高息,害就害了信基金的人士 ~

比喻：
是阿 B 叫你俾錢佢去做生意, 會每半年俾返好高利息你,點知佢俾佐兩次就說破產無錢俾返你了 ~

20070806 八月策略：技術先於基本

一）八月策略

終於見到比較似樣的調整出現。又屆技術先於基本因素batch出動的時候。

早晚都要跌，次按危機＋日元上升橋唔怕舊，最緊要受，畢竟市場都是等待一個下跌的藉口罷了。投資於次按相關產品的對沖基金、銀行、機構等大戶，迫於資金緊絀，要從全球各處拆倉，港股市場自然不能倖免。於是，近一兩個星期，又見優質股完全脫離基本因素的下跌。

八月策略：
．逢高減持
　次按的藉口未出現前，鄙人策略是只維持低水平的持股，大量持有現金，等待機會。到今次下跌藉口出現，形勢兇險，將逐步逢反彈即減持，直至終極一跌出現及調整氣勢喘定。八月初在四元樓上位置全數沽出中國自動化（５６９），就是即使基本因素仍佳，但技術因素不能配合，需先鎖定利潤的舉措。現金佔總資產水平重越５０％以上，按時機將進一步增持現金水平。
．短線炒賣
　波動市，加上鄙人幾天後就暫時未有工作留在家可貼市追縱，將是短線買賣的極佳時機。純玩波幅，不理賺的數額多少，一有得賺就走，近一兩天某些上落大的優質股，就以此方法處理，暫時效果不俗。而且已作風險評估及止蝕機制，加上金額有嚴謹上限，玩得放心。情況尤似八號風球去海灘滑浪，只要終極大浪一日未出現一日都照玩
．耐心等候
　次按壞消息隨時接踵而來，日元若進一步因ｃａｒｒｙ　ｔｒａｄｅ資金回籠則市況將進一步波動，所以中長線而已仍不會撈貨，中長線的safety margin還未出現，必須耐心等候。與次同時，發掘優質潛力股及盡快學基本功，待市況回穩。

二）七月回顧
如上所說，七月已不打算大比率持股，只玩玩新股，先後沽出安踏體育（２０２０）、合景泰富（１８１３）、復星（６５６），獲微利，但全月回報未達１０％，不算理想。縱觀整個月，最大失誤是亨泰（１９７）創近月新高＄１．９５仍不沽，太盲目地有信心，結果目前因次按怪浪所累，變成要捱價。教訓是要有更大警覺性，及留意外圍市況的影響。

三）七月個股理想買賣經驗：
中國自動化的買賣經驗，足為日後參考。基本因素佳（受惠鐵路發展加上緊急系統產品市佔六成接近壟斷），上市定價低（買入時ｐ／ｅ為十多倍而已），即使爆升後以＄２．８５買入仍不過份。證明買入時只要不是升到水尾才高追、或只要不是於市況回調才追，買此類優質股一般坐的順風車都放心得很，風險亦低。

至日前＄４．０６全數沽清，獲利４２％，今年第三筆單項過萬的獲利，足夠八月起找工作期間養自己。不過是次沽貨只是因應突變大圍市況的策略行動。基本因素極佳下，將在適合時機買回作中線持有。（事實上若沒有今次大市波動，中自化是會中長線持有，起碼至下一次宣布鐵路大提速之時）
13/7 七月策略
港股的盛勢有餘未盡，但戒心仍然不會放下，意思是如上篇的臨散席玩法心態不變，一有風吹草動大調整大崩盤，就要有全身而退的準備。
回顧六月份，全月回報率為１１．９％，全年回報率剛突破４０％，算是可以接受的水平，起碼是年初定下每月１０％以上回報率的基本要求開始像樣。
六月的買賣不多，主要回報來自持貨守候多時的洛陽欒川鉬業（３９９３）終於開車，亦是繼年初株州南車（３８９８）後第二筆單項有五位數金額回報的投資，可喜可賀。其餘則來自低買高賣短炒好消息ＩＢＭ入股的金蝶（２６８）、及愛股中航信（６９６），另沽出終識開車的永恩國際（２１０）。
六月份值得檢討是掌握出貨的時刻。永恩及欒川鉬業都是早了下車賺少了，尤以後者為甚，才一下車，已疾飛至１７以上水平。要在靚位出貨，首要當然是懂得緩減獲利的欲望，另外就是概念獨特的股，一直爆升不停的話就不要貿然走人，待至開始調頭回下才獲利。像欒川鉬業，在１７元左右開始回了，就不要太早下車。
七月展望，是以抽新股及追落後為主。先吃了抽中ＩＰＯ合景泰富（１８１３）的微利（內地地產股這不是首選，不值得留戀，頂多是在其下次公布業績短炒其收成期豐厚利潤）、然後是ＩＰＯ抽中的安踏體育（２０２０）將伺機而沽、又一次低買高賣愛股中航信（但又一次早了下車，一下子失控創上市新高＄８）。至於差一毫子不肯直入而未能在上市首天搶入的中國高速傳動（６５８），則教訓鄙人遇超強勢股不要孤寒！
七月下旬策略，若抽到復星國際（６５６），第一天即沽，其風格太古惑，難測透；大手力抽匯豐翔龍基金（８２０），變相在港交所可以買賣Ａ股感覺太爽，（雖則其實還有Ａ５０中國基金（２８２３），但超貴，難以有膽買入）假如ＩＰＯ抽不中，都會在市場按合理價追貨，然後中長線持有。（compare: 同一個基金經理主理的匯豐中國動力基金，過去一年回報達９０％，予人信心）
一直看漏眼的中國自動化（５６９），概念獨特、行業大龍頭，擬日內追貨；吼實很久、批股後狂跌的內地食品分銷商亨泰（１９７），正伺機找尋最佳margin of safety買入位。八月無工做了，隨時七月搵埋八月份的穀種本，要格外努力加油，以突破上月回報為目標。

20070426 爆煲TWINS-永恩(210)、江銅(358)

爆煲不是仙股的專利，基金愛股一樣可以出事。說的是永恩國際（２１０）及江西銅業（３５８）。

永恩造自家達芙妮品牌加ＯＥＭ名牌ＡＤＩＤＡＳ，行走中國大陸市場節節上升，近日因「業績未如證券行預期理想」而遭恐慌性拋售，由公布業績前＄９．３，兩日間股價暴跌近四成。回看永恩業績，ＯＥＭ真是差了點，但自家品牌還是做得不錯的，怪就只怪擴張過速──內地零售業者的共同弊病，令利不抵支，此為管理層質素問題（因她可以發盈利警告，或早年該預期到ＯＥＭ不振而加速轉移至主業務）。

但業績增長稍緩，另加前景不是太悲觀就示範股價跳水，大行炒過籠及其分析員大高期望也是問題。女鞋競爭者那麼多，炒到上六十幾倍ＰＥ，到＄９，是否合理？所以，大行報告都只可以是參考下好（上星期有大行還推介永恩會見股價雙位數），自己親自將業績拆骨先係最有效方法。

至於江西銅，唔多講，管理層好有問題，明明銅價升卻不甘賺得容易而去搞小動作搞出大頭佛，蘋果廢話王孫柏文今日篇文用球壇烏球王黎寫左篇文，又生動又幽默又到ＰＯＩＮＴ

20070426 追3993洛陽欒川鉬業

洛陽欒川鉬業（３９９３），新上市一中一，超開心。開心是因為手持的這一隻可以有好多種玩法，不似之前好多隻即使抽中都是第一日圖利咁單調。

雖然已持貨，但沒有改變明早看準適合價位追貨的決定。貨源緊、業務獨特、上市定價十幾倍ＰＥ屬合理價、食正資源熱鐵路熱內需熱，理由／藉口充足。風險是鉬價、和選正月尾期指結算期間來上市，波動可能幾大。

業務獨特加貨源緊基金公司被迫追貨的例子，可以參考上市時食正鐵路熱的株州南車（３８９８）和大玩乙醇的中糧（６０６）的走勢。不約而同都是第一天開市狂升，第一天尾至第二天或第三天都是老散出貨的時候，之後正式火箭才升空。所以照計是第二天尾或第三天頭才追，但如果驚好似上次株車追唔切要再高位才追咁無謂，不如第一天趁少少回落就買了，反正即使坐艇，也不會坐很耐的。明早預計了一開市站穩＄１０樓上，接近＄１０已可以不顧一切衝入，＄１０尾近＄１１就略為思考，超過＄１１要審慎考慮。

20070415 新股熱：碧桂園(2007)

碧桂園（２００７），廣州地頭蟲，又獲香港富豪點名讚好，熱上加熱。大陸政府雖然宏調無所不用其極，加息、限制土地發展、出口術，樣樣齊，不過事實是國內游資過多，投資方式又不夠多樣化，熱錢不是投資股票就是房地產，加上內需的支持，自然炒極都有。國內中上檔房地產明顯超越國人可負擔水平，泡沫初現，高槓桿按揭買樓一如八九十年代香港般的情況在國內再現，但熱錢的支持下，泡沫仍有得玩多陣。

個人危機感對投資國內地產股的提醒是，要時刻掌握國情，要知道中央的態度和出招宏調的時刻。另現時國內發展商雖然百花齊放，但將來兼併而演變成寡頭都是風險，所以研究時要留意發展商的規模、土儲，發展的是高中下哪一檔。

20070319 暗湧

近日兩大事件，足以令市況隨時逆轉：

１）日圓套息交易平倉潮：
對沖基金和炒家用便宜利息借入日圓投資高回報產品，日圓一升，平倉潮立至。平倉，意味之前他們投資的項目極可能要急速抽水。美元股市貴金屬市齊齊跌，就是此因。

２）美國房產次級信貸爆煲潮：美國經濟根本是弱得不能弱，只是一直沒爆發點或導火線，現在有了，沽壓隨時而至。強如匯豐也自招麻煩踩入此泥沼，需撇賬避險，而ＮＥＷ　ＣＥＮＴＵＲＹ臨破產邊緣，是股市造淡的隨時藉口。

20070206 1月投資回顧

踏入２００７年，有個新開始。個人投資組合於１月錄得２２％的回報，大波幅市況下算有交代。而聯合投資組合亦隨著買入交通銀行（３３２８）而正式開始運作。

１月份主要盈利來源，是高售株州南車（３８９８）及長城汽車（２３３３）。株州南車：株車買入的位置不十分好，於上市後不久曾因資金周轉及跳價太速，而未能於近＄９及＄１０買入，最終只能以＄１０．４７高追。之後證實仍算巴根買，因為至今都未能再以此價入。看準豬車走勢的瘋狂，一口氣殺上＄１６水平，於小幅回落的＄１４．４４全數沽出，獲利３８％。是次操作基本分析得宜，因成功看好內需概念、豬車壟斷內地鐵路市場的實力而大手買入，但技術操作未合宜，買入位未算最低，而不懂估頂，＄１６時仍未意識是脫離合理位是有待改進。

長城汽車：以＄８掃入長汽，月內長汽好消息如全年ＳＵＶ車０６年銷量稱冠、出口及外國展覽反應理想，加上預期內的油價持續下滑，得以爆升，於連續三天急升，好消息出貨的技術操作下，以＄９．３７沽出，獲利１７％。此股的基本分析操作好，長汽是為國內汽車業龍頭、信譽亦佳，大戶因素如惠理基金持逾２０％是有利因素，技術操作則買入是靚位，賣出則一心以為油價谷底反彈會令汽車股受壓，結果其勢頭完全忽視油價去向，現已直撲＄１０水平，有待檢討。
其他持股現況：

紫金礦業（２８９９）：買入價為＄５．１６。美元弱金價升之勢開始獲確認，金價更升回近半年高位，但紫金股價走勢完全沒起色，只因近日受發Ａ股消息刺激而反彈至＄５．１左右。現階段將深入了解學習發Ａ股對股價實際影響，若未如預期大，或於２月內賺微利沽出，以留資金於２月下旬掃入匯源果汁、或於上旬掃入廣深鐵路（５２５）。（趕及更新：紫金２月５日停牌，有待披露股價敏感資料，估計是有關收購英國一礦產公司事宜。個人對於中國企業「走出去」很反感，因為十之其九都是被當水魚，今次那礦產公司亦是蝕本貨，但勝在銅含量或高，詳情有待市場解讀。若視為利好，加上發Ａ股，復牌若爆升即可沽出）

新宇亨得利（３３８９）：基本因素極佳，有內需概念，獨家於大中華地區代理多款名牌如ＬＶ及幾大鐘錶名牌，食正愛浮誇買名牌的中國暴發戶，基金如淡馬錫或名牌商ＬＶ持貨亦理想，雖然技術指標如Ｐ／Ｅ及歷史波幅偏高，仍值買入，買入價為＄６．２。買入亦有憧憬２月７日股份一拆二之利。根據不成文慣例，優質股拆股後，每每因售價減半，而造成抵買的錯覺，買盤一般積極。而對於２月７日後持股倍增的鄙人，自然因利成便。玩拆股效應，望於月內有收成，第一步看拆股後的＄４。

錦江酒店（２００６）：基本因素一般，國內競爭嚴重，經濟型酒店聲勢又不及在美國上市的如家，大規模擴展亦令人擔心成本上漲，唯一是奧運概念及內需概念可炒作。買入並持有至今純是短炒不成被迫持的＄５．１蟹貨。不看好基本因素但由於有炒作概念兼持貨極少，未有迫切性沽出，望月內有好消息刺激，平手或獲微利時沽出。

聯合投資組合：於上月五行三保回吐暴跌時，首次操作，＄８．３９買入交通銀行（３３２８）。原意是想買中國民航信息網絡（６９６），但希望買入那天已爆升，唯有轉向交行。此戶口的金錢由於是結婚基金，操作模式較穩健，只會買中低風險兼回報穩定的股份，交易不會特別多，只會在巴根買出現，或另一巴根比手上的更巴根時才換馬。是以除非情況有變，此戶口內的交行仍暫持貨。

二月份展望：
１）留意以上持股的變化，個人組合內三隻持股隨時伺機月內沽出；
２）２月５日把握無理暴跌，以小巴根價錢＄１３．２掃入愛股中航信。基本因素極佳，剛獲國家確認為重點軟件國企，獲稅務寬減，明顯政策傾斜，有奧運及內需概念，業務性質接近壟斷，股份波幅大但整體防守性高，以ＲＳＩ只得三十幾，首站望＄１４；
３）新上市股份，重點留意國內名牌，內需概念的匯源果汁。從業務性質及基金持貨（華平、惠理基金等等），上市走勢可能是蒙牛翻版。只可惜周轉暫未靈，可能趕不及抽新股，或要在下旬上市時買貴少少的現貨；另密切留意今年較後時間上市的惠理基金；
４）待研究股份：
醫藥業：廣州藥業（８７４）－宣布與ＢＯＯＴＳ合作的消息已令其爆升，錯失最好買入位，但基本因素仍值研究
汽車業：吉利汽車（１７５）－經濟型汽車是傻人之舉還是藍海有待證明，但股份近日有回勇跡象，剛公布金剛型號銷量爆升
航空業：中航信（６９６）－進一步學習基本面
美容化妝業：自然美（１５７）－眼巴巴看著升了好久，最近在ＭＴＶ台都見到這公司的訪問，不得了，要研究一下
鐵路業：株州南車（３８９８）－一輪急升後整固，嘗試找買入的好位；
　　　　廣深鐵路（５２５）－鐵路提速、子彈火車都是精采的消息，研究此股更可了解國情多些還有其他潛力股！

20070108 檢討及展望

０６年主力還學費債務，令本金長期受限制，回報不算理想，非常勉強的計算是與大市同步。不過整年的投資過程學習很多，對０７年的投資很有幫助。

１）０３、０４年是個人投資大方向的模索期，０５年是鞏固期，０６年則確立大主題，是對中國的經濟前途投最大信心的一票，見「國策股主義」一篇；http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10025&mode=date

２）內功仍待改進，曾買了國策概念正確但事後才知管理層垃圾過垃圾的威華達（６２２）及南粵物流（３３９９），蝕錢收場是活該；教訓是做足功課才好買

３）大體上找對國策方向而合理地賺的包括大連港（２８８０）、中航信（６９６）、平安保險（２３１８）、株州南車（３８９８、仍持貨）、上海電氣（２７２７）

４）升市莫估頂是本年度最深刻的教訓。賺少超多原來比蝕錢痛苦，人都癲例子包括在＄１４．７放了而見之直衝＄１７的招商銀行（３９６８）、及教訓中之教訓、在＄３０．８放了而見之直衝五十大關的平保。

５）自立一套價值投資法。傳統價值投資講求低價買，但要到基本因素轉壞或有更佳選擇才放。經思量，低價購入潛質股可取，但太長期持有，有可能錯失其他機會，所以會更著重不停找尋好機會，有更好機會即套利換馬，錢才滾得大。（像那些富豪大把彈藥當然鍾意點買都得，但吾等有限資金，必須以此方法才能滾大舊錢。）

６）投資不能只一味看經濟，政治也需要留意。八月份買入基本因素優良的電氣設備股上海集優（２３４５），但隨後幾個月的上海肅貪風暴，令其股價無辜遭拖累。全中國都有貪官，獨是上海幫首當其衝，不過是胡溫樹立君威並與江澤民及親信劃清界線之舉。但這已足夠令有上海字樣的股份受壓數月，至１２月內鬥告一段落，上海集優才回升，鄙人亦以近月最高位＄３賣出，賺一成多，不過不失。

７）以兩分基本分析、八分技術分析操作的超短線項目的有收獲，亦有高紀律，不會戀棧，說到位走就走，包括ＩＴ（９９９）、駿威（２０３）、環新（５０２）、紫金（２８９９）。

８）學習到港股市場是資金市，並非經濟學中理論化的百份百「市場有效論」，資金流向影響力之大，足夠令市況扭轉。四五月時原於港股的資金流出炒日元，造成港股最大的下跌趨勢；下半年瘋牛市，高處未算高，亦是大戶資金作祟。06年，亦學會時刻留意股權變動表，一來看有沒基金增持，二來看有沒有公司股東減持。見「市場是誰？」一篇。http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10026&mode=

９）留意熱門話題不夠貼市，錯過了好多好話題引發出來的風暴，如地產宏調、Ｈ股回歸Ａ股、人民幣升值等，０７年的詳細日程表，是必須

１０）０６年借書多，看書少，積效極差

１１）學習到估頂其中一個條件是資金有充份的顯示已流向其他投資市場，特別是日元，所以已隨時留意著外匯變化

１２）大牛市的應變方法：見「牛三估頂遊戲」http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10032&mode=及「玩泡」http://www.opendiary.com/entryview.asp?authorcode=D542022&entry=10033&mode=

１３）預備好大牛市則有智慧不如趁勢，牛皮市則是挑選價殘或潛力優質股的時候。

０７年，不敢亂行猜測總回報率，但已做好準備工夫，如詳細有規矩的日程表、每月回報統計及買入賣出小檢討等。今年沒有負債阻礙著，亦將是最自由運用資金的一年。手持著株州南車每天闖新高點，是一個美得不能更美的開始，但亦是內心交戰得厲害的時候，因不懂抉擇甚麼時候放走這可能會繼續創出新高的奇股。０７年，更有目標的一年，更有挑戰性的一年。

200508 要優閒先求財務自由

黃國英　申銀萬國投資管理有限公司基金經理2005-08-01 機緣無限
要優閒先求財務自由


　　上周參加辟穀，班上新認識的一位朋友，忽然問筆者閒時有甚麼消遣，竟然仿似當頭棒喝，自己才反省近幾個月來，的確是沒有甚麼休閒娛樂，不斷只是休息工作再工作，最慘是經常要為無聊瑣碎事傷腦筋，工作效率亦不高。

　　早前出席張瑪莉小姐的電台節目，其中一個話題，是城市人開始重追求優質生活，當時筆者不盡認同，有不少人的確如是，但身邊不少人包括筆者自己都是工作狂，夢想在時間之內賺大錢然後退休，太過重在工作之上，而忽略了生活的質素。

人生慾望無止境

　　這種想法是錯誤的，有少數人到達高之後是可以抽身而退，大部分人卻不會。人的需求是有限，慾望卻是無限，當到達了一個目標，自自然然有下一個新目標。而且的確是人在江湖，身不由己，當有一班員工及客戶，忠心支持走過一段旅程，有所成之後捨人離去，情義上過不去。

　　加上工作目的並非單是為了金錢，滿足感及成就感才是更重要，否則很多富豪都早已不用工作。

　　這篇文章的對象，是那些和筆者情況相若的中產階級，尚未上岸，又以為自己正全力以赴游向岸邊，不容許有任何干擾，其實這個大海一樣是無涯。不顧一切只是執工作，大半生之後回看損失了的無價寶，一定會十分後悔。

為錢扭曲生活彼彼皆是

　　無價寶的清單可以十分長，最常見的兩項是健康和親情。工作只是生活的一部分，甚至只算是改善生活的手段，不值得因此而不惜一切。最近氣功班上的見證者，大部分年紀甚輕已問題多多。雖然這個統計樣本是存在偏差，但亦反映香港人的生活方式的確有問題。

　　應該嘗試抽離一點，在工作之外享受生活。自己算是相當幸運，能夠將興趣和工作相結合，不過仍有必要發展多方面的興趣，既可減低心理壓力，亦可改善心理質素。對一般業餘投資者而言，投資是其中一瓣興趣，可是不少人在過程中毫無樂趣而言，反而痛苦不堪，性格不合，還是適宜另覓舒展及搵錢的途徑。

　　不易有決心上岸退休，但爭取財務自由，卻仍然會是人生一個重大的目標。有了財務自由，才能夠拒絕不喜歡的工作，否則生活逼人，強逼自己在不喜歡的環境中做事，又或者價值觀不同，亦要被逼接受。

　　今次修練中有另外的體會，就是生活簡簡單單便已經可以，所謂生活逼人，很多時候都是慾望所致，財務自由的定義，是不用工作也生活無憂，但就算未到達這個境界，亦不必要強逼自己做不喜歡的工作，改變心態便可以，見過太多人為了高薪厚職而扭曲自己，實在十分可惜。

200502 決定窮人或富人十大標準

　　一、自我認知。窮人好少諗如何去賺錢，好聽D「安貧樂道」，唔好聽「不思進取」。富人天生強烈賺錢欲，盡辦法致富

　　二、休閒。窮人認為「食少多覺?」，寧願花時間睇《大長今》，加入《大長今》熱去吃韓菜。富人冇興趣睇肥皂劇，只會動腦筋《大長今》熱賺一筆

　　三、交際。窮人喜歡同窮人做朋友，心理上排斥有錢友，唔係有錢朋友睇唔起佢，而係自卑心作怪，結果只研究邊度有廉價套餐、邊間百貨公司大減價……。反之，富人交際研究股市、匯市、樓市、邊處有錢搵

　　四、學習。窮人學手藝一技旁身天下通行；富人學投資錢搵錢

　　五、時間。窮人時間唔值錢，跑遍港九新界去買廉價貨慳番幾十蚊，但浪費時間。富人閑在身體，例如打高爾夫球傾生意，腦袋冇一刻停過

　　六、金錢態度。窮人經濟觀係節省，勤與儉，甚至投資亦離唔開「雞生蛋」理論。例如我老曹02年叫人買金，唔少人回答冇息收，佢地估唔到金價三年升值50％（由二百八十美元升至四百二十美元），斤斤計較雞會否生蛋。幾多股份雖然冇息派，但一年股價上升100％，窮人一聽到冇息派已冇晒興趣。

　　七、激情與感情。窮人只有感情，聽完新馬師曾唱《萬惡淫為首》流淚捐錢，感情太豐富，好易受感動。富人不易受感動，例如89年六四事件滿街鮮血係入市時機

　　八、自信與自卑。窮人自卑，有D錢便穿名牌戴名錶名車增加自信，介意人地點睇自己。富人自信而不自卑。李實發係典型例子，藍色西裝十年如一日，戴精工表，飲自己公司屈臣氏售賣廉價紅酒……。郭得勝坐日本車，因為慳油……。呢份自信令佢地光景不佳時唔悲觀，繁榮謹慎樂觀；反之，窮人繁榮期亂花錢，衰退期呼天搶地

　　九、習慣。富人見親戚太窮，送隻牛畀佢。窮人滿心歡喜，但諗到牛要食草，結果將牛賣掉，買D雞養希望生蛋，結果幾天一隻雞?食，一年後富人去探望佢，佢依然故我仍然係窮人一名；窮人習慣今朝有酒今朝醉。原來富人年輕時亦冇錢，辛辛苦苦儲錢買隻牛，然後到處帶隻牛去食草渣奶賣，賺到錢便買羊生羊仔賣錢，然後開農場，最後變得富有。富人以為送隻牛畀親戚可令其發達，但唔明白窮親戚未養成儲蓄與投資習慣，每年送佢一隻牛亦無法脫貧。

　　十、上網。窮人上網搵娛樂，富人上網搵投資機會。結果窮人愈上網愈窮，富人愈上網愈富