20070806 八月策略：技術先於基本

一）八月策略

終於見到比較似樣的調整出現。又屆技術先於基本因素batch出動的時候。

早晚都要跌，次按危機＋日元上升橋唔怕舊，最緊要受，畢竟市場都是等待一個下跌的藉口罷了。投資於次按相關產品的對沖基金、銀行、機構等大戶，迫於資金緊絀，要從全球各處拆倉，港股市場自然不能倖免。於是，近一兩個星期，又見優質股完全脫離基本因素的下跌。

八月策略：
．逢高減持
　次按的藉口未出現前，鄙人策略是只維持低水平的持股，大量持有現金，等待機會。到今次下跌藉口出現，形勢兇險，將逐步逢反彈即減持，直至終極一跌出現及調整氣勢喘定。八月初在四元樓上位置全數沽出中國自動化（５６９），就是即使基本因素仍佳，但技術因素不能配合，需先鎖定利潤的舉措。現金佔總資產水平重越５０％以上，按時機將進一步增持現金水平。
．短線炒賣
　波動市，加上鄙人幾天後就暫時未有工作留在家可貼市追縱，將是短線買賣的極佳時機。純玩波幅，不理賺的數額多少，一有得賺就走，近一兩天某些上落大的優質股，就以此方法處理，暫時效果不俗。而且已作風險評估及止蝕機制，加上金額有嚴謹上限，玩得放心。情況尤似八號風球去海灘滑浪，只要終極大浪一日未出現一日都照玩
．耐心等候
　次按壞消息隨時接踵而來，日元若進一步因ｃａｒｒｙ　ｔｒａｄｅ資金回籠則市況將進一步波動，所以中長線而已仍不會撈貨，中長線的safety margin還未出現，必須耐心等候。與次同時，發掘優質潛力股及盡快學基本功，待市況回穩。

二）七月回顧
如上所說，七月已不打算大比率持股，只玩玩新股，先後沽出安踏體育（２０２０）、合景泰富（１８１３）、復星（６５６），獲微利，但全月回報未達１０％，不算理想。縱觀整個月，最大失誤是亨泰（１９７）創近月新高＄１．９５仍不沽，太盲目地有信心，結果目前因次按怪浪所累，變成要捱價。教訓是要有更大警覺性，及留意外圍市況的影響。

三）七月個股理想買賣經驗：
中國自動化的買賣經驗，足為日後參考。基本因素佳（受惠鐵路發展加上緊急系統產品市佔六成接近壟斷），上市定價低（買入時ｐ／ｅ為十多倍而已），即使爆升後以＄２．８５買入仍不過份。證明買入時只要不是升到水尾才高追、或只要不是於市況回調才追，買此類優質股一般坐的順風車都放心得很，風險亦低。

至日前＄４．０６全數沽清，獲利４２％，今年第三筆單項過萬的獲利，足夠八月起找工作期間養自己。不過是次沽貨只是因應突變大圍市況的策略行動。基本因素極佳下，將在適合時機買回作中線持有。（事實上若沒有今次大市波動，中自化是會中長線持有，起碼至下一次宣布鐵路大提速之時）
13/7 七月策略
港股的盛勢有餘未盡，但戒心仍然不會放下，意思是如上篇的臨散席玩法心態不變，一有風吹草動大調整大崩盤，就要有全身而退的準備。
回顧六月份，全月回報率為１１．９％，全年回報率剛突破４０％，算是可以接受的水平，起碼是年初定下每月１０％以上回報率的基本要求開始像樣。
六月的買賣不多，主要回報來自持貨守候多時的洛陽欒川鉬業（３９９３）終於開車，亦是繼年初株州南車（３８９８）後第二筆單項有五位數金額回報的投資，可喜可賀。其餘則來自低買高賣短炒好消息ＩＢＭ入股的金蝶（２６８）、及愛股中航信（６９６），另沽出終識開車的永恩國際（２１０）。
六月份值得檢討是掌握出貨的時刻。永恩及欒川鉬業都是早了下車賺少了，尤以後者為甚，才一下車，已疾飛至１７以上水平。要在靚位出貨，首要當然是懂得緩減獲利的欲望，另外就是概念獨特的股，一直爆升不停的話就不要貿然走人，待至開始調頭回下才獲利。像欒川鉬業，在１７元左右開始回了，就不要太早下車。
七月展望，是以抽新股及追落後為主。先吃了抽中ＩＰＯ合景泰富（１８１３）的微利（內地地產股這不是首選，不值得留戀，頂多是在其下次公布業績短炒其收成期豐厚利潤）、然後是ＩＰＯ抽中的安踏體育（２０２０）將伺機而沽、又一次低買高賣愛股中航信（但又一次早了下車，一下子失控創上市新高＄８）。至於差一毫子不肯直入而未能在上市首天搶入的中國高速傳動（６５８），則教訓鄙人遇超強勢股不要孤寒！
七月下旬策略，若抽到復星國際（６５６），第一天即沽，其風格太古惑，難測透；大手力抽匯豐翔龍基金（８２０），變相在港交所可以買賣Ａ股感覺太爽，（雖則其實還有Ａ５０中國基金（２８２３），但超貴，難以有膽買入）假如ＩＰＯ抽不中，都會在市場按合理價追貨，然後中長線持有。（compare: 同一個基金經理主理的匯豐中國動力基金，過去一年回報達９０％，予人信心）
一直看漏眼的中國自動化（５６９），概念獨特、行業大龍頭，擬日內追貨；吼實很久、批股後狂跌的內地食品分銷商亨泰（１９７），正伺機找尋最佳margin of safety買入位。八月無工做了，隨時七月搵埋八月份的穀種本，要格外努力加油，以突破上月回報為目標。