201102 their previews

2011年02月25日 張士佳
吼低吸貨，現水平其實已有一定吸引力，不過士佳認為最佳的買入時機，應是見大市出現恐慌後，例如裂口下跌，現時仍屬只宜小注吸納的階段

2011年02月21日 張士佳
上周五大市繼續上升近 300點，但指數升，個股不升的情況仍然延續，期指已經回升至 50天線以上，由於圖表上已到達阻力區，自己亦按先前計劃適量減持好倉

2011年02月09日 張士佳
現階段士佳會待大市見陽燭後博反彈，以近日氣氛勝算雖似不高，但估計止蝕亦不會太遠，只要控制好注碼，值博率不俗，但若見陽燭後再跌穿短期底部，按經驗大市應尚有 500至 1000點跌幅，投資者除要有心理準備，也應準備子彈伺機買貨

2011年01月26日 張士佳
現階段士佳會待期指出現陽燭時，買入認購期權，一來若大市反彈都唔會錯過，二來若大市之後再向下，輸晒亦有限，而在個股上套回的資金，正好待市況回穩時用作收集股票

2011年01月07日 張士佳
期指連續做了幾支陽燭，直到昨日才做支小陰燭，士佳認為若能盤中升破昨日頂部 23849，升勢應可確認，到時可考慮買入衍生工具，博有較大型升幅

2011年01月03日 張士佳
短期的低位最多只會是略低於 250日線，如 21000點，甚至可能已經見底，至於高位，估計最低也會到 27000點

2010年12月29日 張士佳
昨日大市裂口下跌，算是出現了一個小恐慌，若然之後連升兩日，士佳會暫時假設大市見底，不過也不能期望立刻回升

2010年12月28日 張士佳
調整應尚未完結，不過大跌的機會亦不高

正過誠實豆沙包的維基解密

貝盧斯科尼（意大利總理）「派對總理自負無能」
不負責任、虛榮、無能，在生理及政治上都很軟弱，無能力勝任現代的歐洲領袖。其身體孱弱，皆因時常深宵作樂，沉溺於派對，導致休息不足。亦有文件稱他涉及收受奢侈禮物，並受一名會說俄語的意大利「影子人物」影響，似乎正逐漸成為俄國總理普京的喉舌。

金正日（朝鮮領導人）「肌肉鬆弛的老餅」
肌肉鬆弛的老餅，中了風以後「生理和心理都有創傷」。

卡梅倫（英國首相）「輕量級人馬」
被美國總統奧巴馬認為是一名「輕量級」人馬。今次的文件包括了美國對卡梅倫的嚴重政治批評。

卡達菲（利比亞領導人）「依戀性感護士」
「怪異」。「依賴一小撮可信任的人，已快要達到迷戀的地步」，非常依賴某一位「性感的」烏克蘭護士，如果沒有她陪伴就無法出門。卡扎菲據說也害怕在水面上空飛行和逗留在建築物的高層。

默克爾（德國總理）「不願冒險鮮有創意」
「不願意冒險，少有創意」。在她的政府中擔任副總理兼外長的韋斯特韋勒據說「朝氣勃勃」，但外交方面沒什麼本領。

薩爾科齊（法國總統）「赤裸的國王」
法國總統薩爾科齊︰愛面子、易怒、專制，像個沒穿衣服的皇帝

梅德韋傑夫（俄羅斯總統）「羅賓」
普京（俄羅斯總理）「蝙蝠俠」
雖然按照官方說法，俄羅斯總統梅德韋傑夫是一位國家元首，地位比總理普京還要高，但莫斯科的美國大使館仍然形容梅德韋傑夫是「在蝙蝠俠普京身邊扮演羅賓」的一角。梅德韋傑夫「面孔蒼白、優柔寡斷」，普京是「領頭狗」

以色列總理內塔尼亞胡︰優雅有魅力，但從來不守承諾

伊朗總統艾哈邁迪內賈德︰似納粹德國領袖希特拉

201011 their previews

2010年11月29日 張士佳
現時恒指已企於 50日線之下 4日，不過成交開始減少，沽方並不算積極，有助大市築底回升，悲觀只係睇大市最多會跌至 250日線附近

2010年11月24日 張士佳
大市首次沾 50天線，無論個牛市有幾猛，始終會有一下急調整沾 50天線，坊間支持位一係唔到，一係就穿突，到現階段大市真的跌了下來，唔應該被恐懼拖住走，是要諗要買甚麼股票、期指期權的策略等。現階段士佳會視上月低位 22808為關鍵，若然之後幾日守得住，轉進取，若跌穿，亦非代表大市已見頂，只是調整可能會再深一點

2010年11月16日 張士佳
．表面跌2百點不多，但當上午大市仍升時，不少個股已倒轉行，托沽之味，若話調整已完過早
．回調有機會到 50天線才完成。到時唔會理太多，一見當頭起就買，不設止蝕
．大戶震倉其實係想要貨
．買貨對象，一是非常優秀、前景無限，早幾天突然下跌的大股；二是昨日已不理大市，急不及待破頂的個股

2010年11月12日 張士佳
．洪水湧至，祖國就用海綿去吸，開始行緊縮政策收緊銀根，發股票上市吸水
．戰場在香港，資金湧入炒高晒資產，本地人唔跟買唔得
．非常時期，要用非常想法，如果用正常想法，肯定覺得現在超買（先前筆者也曾中招），但若知道大戶在想甚麼，便知道即使短期可能尚有調整，仍是要逢跌買貨

2010年11月11日 張士佳
．調整雖難免牛市莫估頂
．短期有機會回補 24140至 24281的裂口

2010年11月04日 張士佳
早前看有機會調整，因為市場上不乏負面因素，如擔心 QE2的規模、中國及澳洲加息等，不過市場似乎趕時間要上 26000，對此等因素置若罔聞。或者士佳今次是捉錯用神，在牛市中反而唔應該諗調整，應該當大市跌下去見支持，便買齊貨等爆上，況且大市預測市盈率大約是 15.6倍，都唔算貴，正常牛市上到 17倍以上，已最少會見 26000

2010年11月02日 張士佳
期指挨近前日提及的關鍵位 23897，士佳按計劃稍為減持股票，用小量利潤買入認購期權，以防大市急升

201010 their previews

2010年10月28日 張士佳
期指在 250日線下向上突破後回調，通常會下試 50日線，但近年流行百年難遇，「通常」最終沒出現也是正常，只要假設自己難以猜中市場的脾氣，但求摸中大勢便算，降低期望可免心理負擔，現在50日線在 22000，較難短期到達，但這條線每天以 50至 55點速率上升，只要大市以 abc浪的形式下調，若 10天內到達，約為 22600，在附近撈入，雖不中亦不遠

2010年10月11日 張士佳
．升幅已巨，但中長線看，恒指預PE14.7倍，爆煲20倍或以上
．９月份差不多由頭升到尾，出現此形態後下月通常難大升
．裂口位在 22472至 22480，若回補會有 400多點跌幅

2010年10月07日 張士佳
．23000點已達標，士佳亦將手上所餘的衍生工具套利
．強勢股開始高處不勝寒，大市或有壓力，若跌穿昨日期指低位 22886，稍減持現貨吼低補

2010年10月06日 張士佳
．一日未穿關鍵位 22480，毋須嚇自己，就算跌穿都係走衍生工具，持貨為主
．從 250天線上升，加上 50天線升穿 250天線黃金交叉，但通常回至 50天線，升勢短期有限，但長線向好
．10月難大升．現50天線位於 21370，每天40點幅度升，現高位上下震盪等 50天線上來，80%持貨是不錯分配，見低補齊，見高套利

2010年10月05日 張士佳
．見大市升勢續，22550加衍生工具，但歐市跌，大市久未調整，若跌穿昨日低位 22480，先走位吼低再買

2010年10月04日 張士佳
．中央再出招壓樓市，股市未受影響，續對壞消息免疫
．若今天開市後一小時港股續升，先買一半衍生工具，另一半待大市升穿 22472買，初目標23500

201009 their previews

張士佳 2010年09月30日
．下月期指若升穿 22472（昨天高位），士佳會加入衍生
．後市策略，以 22472為分野，如升穿 22472，以大股為主，相信與指數相關重磅內銀股是主力；如不穿而調整，則可吼位買入汽車相關板塊，皆因汽車股近日大升，應該令上游受惠

張士佳 2010年09月29日
．恒生指數期貨像樣調整，收市低於昨天的最低價，昨收市 22125低於前天最低價 22328
．9 月份日線圖出現 4次上升裂口，一個下跌裂口，全月由最低升至最高，共升約 10%。過去 10年出現 8次均再創新高並守大升月底部，所以可買貨但不要期望過高
大市今天如不破昨天低位，值得投機博反彈，若跌穿，則要再另候時機，升不是問題，大升未是時候

2010年09月28日 星期二 林瑞芬
技術分析恒指近22500，接近自今年延伸之上升通道頂，再漲逐級挑戰，23000（即去年11月高位）為目標。大戶目前只向二、三綫藍籌本地或紅籌股力谷，恒指短期潛在向上空間預期咁上下！到位或有短暫技術後抽，若如是，5月以上抽升逾三千點，容一千至千五點之回吐空間，即21500或21000止跌。若21500止跌回升，視為升破下跌通道後技術性回吐，仍有機會反覆向上完成量度升幅約至24700（回至21000止跌，也不算是大問題，始終技術位可以有數百點的變化空間）。若失守21000，毋須多描述，是浪由5月低位發展的升浪可初步確認結束。相反若恒指回吐後上衝，過一關又一關，挑戰完22500，又衝破23000，視為擺脫大型上落市，改為反覆上升浪，目標仍以 24700左右作參考

2010年09月24日 張士佳
對後市不太擔心，再差的情況，好友也能戰勝淡友，今天既已初步克服 7月中至 8月初一條平平的下降軌，應該大漲小回的多

2010年09月22日 張士佳
．4月 16日期指於 21999低開後，試圖反彈，但到 22146行人止步，從此產生一輪跌浪，這是整浪跌勢的第一個裂口低開，現升至此水平，總要爭持一輪方可破關
．大價股悶極，窩輪牛證波幅有限，資金轉炒蚊型股

2010年09月14日 張士佳
升穿筆者提出的第一個阻力位 21409，自己取態亦變得較樂觀。若今再升穿昨高位 21747，則可由樂觀變進取，但仍以股票為主，不會全面進攻，而注碼亦會稍加大，一旦升穿 21980，先前看淡的陰霾則會徹底消除，屆時上望 23000，雖未必以火箭式上升，但大漲小回可期，士佳甚至會用孖展買貨

2010年09月07日 張士佳
．升破 22000，毫不考慮地買入

2010年09月06日 張士佳
．將警戒線放在 20870，如升穿會續上試
．大市波幅定在 21980至 20150間，除非突破此水平，否則以上落市視之
．豬市，非牛非熊：量化寬鬆人造牛

201008 their previews

張士佳2010年08月27日
即市波幅越來越窄，昨日只有 103點，依筆者經驗，突破已如箭在弦，爆上或爆落於一周內或見真章，現時投注大市先向南走，但市況到了臨界點，這邊廂看沽，那邊廂隨時預備按買入掣。
若然期指跌穿 20460，造淡勝算較高，相反若這兩天可以力保，向上機會反而更大

201005 their previews

2010年05月25日 星期二 林瑞芬
短期底已見後會展開一小段技術性反彈，初步阻力位接近20500，昨收報19667
未能代表是中期已經見底，始終內地房地產政策多變，而歐債及歐元問題非一朝一夕可以解決，美股更加確認已在調整浪中。恒指技術上，若失守19400，下試關口會是萬八左右

2010年5月21日(五)林瑞芬
以股市生態循環發展預期，大藍籌若初步於昨日觸自4月以來低位喘穩，由其先行領先反彈，接續又可以由二、三線股接力，一個較實在的反彈浪或將近眼前。筆者較為傾向大市短期市底已近，先有反彈再抽後算會否下試萬八水平

2010年5月20日(四)林瑞芬
港股中期底未必已見到，但短期近底可能性在增加。技術上，恒指失守19400後，若在去年7月上升裂口區18855至18960之前回穩，一組小型明朗反彈浪或可開展，初步阻力近20500

2010年5月20日(四)張士佳
昨日期指連固守多時的 19380及 19420水平都失守，筆者已如早前所言，先行減持部份股票好倉及期指好倉，先避其鋒。
雖然人人看淡之時，大市有條件作出反彈，但關鍵位已失守，現時先當其半隻熊辦。若然大市在下周三前，仍然不能急升，便有九成機會是熊市。

2010年05月18日 張士佳
今日大市回升的機會應甚高，但要一升再升便不容易，所以真正有指標性的升市，並非今天，而是明天。若然大市明日再升，並以陽燭企穩 19927水平樓上，完全收復昨日失地，士佳仍堅信大市會反覆回升，並視昨日期指跌穿 19434水平為假突破

2010年05月10日 mon 張士佳
．大市若連升兩天初步確認扭轉跌勢，同樣，去年 9月關鍵位 19296不可跌穿，如連穿兩日，應埋單計數止蝕

2010年05月07日 (fri)張士佳
．再有一輪下跌，大市便可能出現報復性反彈
．中細型個股倒水跌，托市沽貨恐慌性沽貨，物極必反，恐慌沽貨後是報復式平淡倉
．要等大市連升兩日才入市

2010年05月04日(二) 張士佳
板塊：
汽車：庫存逐升，內地購車需求趨平淡
家電：五一黃金周應是銷售旺季，但平板電視卻減價促銷，靠補貼維持高增長非長遠辦法，取消補貼傳言甚囂塵上
燃氣：圖表好，但今年整合，重複去年狂升非易事
手機：中央推3G戶至 1.5億，10倍增長
醫藥：即使狂升，與國外醫藥股估值比不貴，醫改大方向故事動聽

2010年05月03日(一) 張士佳
．美股今趟下跌因高盛遭起訴。和解大家好下台可能性高。如淡友理由未讓大市進一步下跌是買貨機會，近上周四低位 20467入市
．將危機化入市機會，如中央三網融合，近日遇阻，但心裏明白中央定時間表，融合如箭在弦，若阻礙令股價下跌是個入市機會

2010APR their previews

20100430lam
即市反彈阻力如前指在近21200－21250左右，下周若受制如此，反彈點到即止

20100428lam
內地股市受政策不明朗困擾築底需時。恒指上漲受阻，考驗50天綫（現21100），若失守支持位20500及19500

20100428張士佳
寧買當頭起，如大市續升兩日，可買入

20100427lam
港股昨呈技術反彈收21587升342點，成交只566.9億。內地股市續弱未隨外反彈，港股後市會被拖累，短期反彈空間不寄厚望。
恒指50天線支持近21000短期關鍵參考支持位，反彈宜企穩20天線（現21600），22000短期阻力

20100416張士佳
主宰大市升跌，同期只一兩個決定因素，如金融海嘯或歐洲債務危機，關注信貸違約，現押人民幣升值
如處高位，好消息跟大市主題無關，回調居多

20100414張士佳
在中移動強勢及人民幣有機升值下，大市應難以大跌，所以士佳看期指會先跌後升，亦只估期指回補下跌裂口 21500至 21800水平而已，相信現水平牛皮一段時間之後，大市便會再上

20100413張士佳
在一片看好聲之下叫減注，皆因傳統智慧告訴我們，裂口多數會回補，以出現上升裂口為例，好友獲利已豐，淡友在裂口後沽空亦較「著數」，於是大市便會出現回調壓力，直至裂口回補，吸引投資者再入市。但一本通書不能讀到老， 09年 7月 20日的上升裂口就沒有回補。要估算裂口回補的機會還有其他因素，觀乎圖表便會發現，升勢中回補的上升裂口多數較為顯眼（如 100點以上）；相反，較不顯眼的往往會在整個升勢完結後才回試，這固然是大市升勢強勁所致，但亦因為裂口不顯眼，投資者套利的誘因較低

20100208 第一季馬後炮

立此存照:
2010年第一季跌咩:
．基本面1: 阿爺收緊銀根似部署退市
．基本面2:歐豬五國（PIIGS，即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙）累事
．技術面1:連升三季後的超賣
．技術面2:21000-23000區間<-->08年9年雷曼爆煲前的築底變大阻力位

2010年第一季怒跌前亂象:
．炒落後再炒落落後，中移到中膠建到細價股咩都識升
．經濟谷底反彈等好消息都無助股市再升

2010FEB&MAR their previews

20100326 張士佳
期指要升穿 21466水平才可看好，否則應該吼低買貨

20100325張士佳
窒礙上升原因是市場先前對大市期望過高
3月是業績期，但不少個股急升是因為去年基數太低

20100310 張士佳
．短期升至 21600-21700再回調。1月份期指高位 22710向下，跌至 21300反彈， 21600-21700是當時反彈高位，到時套利走位降風險候低再入市。大市中長線走勢看好

20100308 張士佳
中央重點刺激產業早有共識，只是現反覆市，須更具體政策亮點才能突破橫行區

20100225 張士佳
．升穿 20744水平續反彈機大。入一注，餘等回調買。21000樓上並非加碼好時機
．低位如 20000樓下則可加注

張士佳2010年02月24日WED
．之前說如大市盤中升前高位 20744，續反彈機會高，等大市現陽燭入市。昨低開後急揚

2010年02月12日 FRI 張士佳
．即使可企穩 20200樓上，只是升勢較肯定，但未算確認見底
．氣氛好轉，普羅投資者選購心頭好不良習慣：買昔日熱炒股。一朝天子一朝臣，熱潮退，大升浪明星股股價倒水跌，即使大市回升，一股價反映業績，二蟹貨重難升

2010年02月11日　thu 張士佳
．歐豬五國事件影響在市場估計內，要見底回升，個股估值要夠便宜，否則大戶有水位套利大市不前。市場逆轉須有利好催化劑，今次碰巧是歐盟出手
．估大市19380見底機會70%．企穩20200樓上未算確認見底，要視個股表現，暫當作反彈

20100206林瑞芬
．跌得比外圍慘，關鍵支持萬八至萬九。向下衝先考驗去年9月低位19420，失守則試50周線19000
．可能是最後跌浪，因脫離基本因素+跌勢資金主導，不問價掟貨。年初怕內地收水，現怕歐債務危機，港股提款機效應所以跌勢勁過外圍
．恒指密集支持區19000（50周線技術支持位），若失關鍵分水嶺將18000。這是去年3月至11月升浪中途抖氣位，若後市更壞失守18000極利淡不宜見到

20100201張士佳
．連跌多日，理應反彈(反彈挾淡多，彈完仍要跌)
．基金下跌期間未沽貨，但大市回調3000點，個股跌兩三成，一口氣下試 250日線18600水平，水位非多，追沽無著數，等機出貨
．壞消息滿天飛，要再驚天壞消息不易，即使再向下港股敏感度低
．反彈至大戶重新做淡止。目標定20900至 21100水平，博個股回升，待達標才套利做淡

[置頂]2010年投資大項

甲）七大戰略性新興產業：
１新能源：水電、核電、風電、太陽能、地熱、潔淨煤
２新材料：微電子、光電子、納米技術的突破
３信息產業：３Ｇ、ＴＤ、新型顯示器、物聯網
４新醫藥：新藥、醫療器及技術、醫藥產業鏈
５生物育種：轉基因技術在糧食及食品
６節能環保
７電動汽車

乙）內需：汽車、家電、消費．．

丙）通脹受惠

2010JAN their previews

20100130林瑞芬
．下周超賣反彈，阻力20800至21000，短期博反彈空間窄，為期指拋高再質低

20100128林瑞芬
．20000關口只是心理關口，後市仍尋實質有力支持位
．跌市三點注意：
　１）跌勢最好急挫急彈，洗倉乾淨有利反彈
　２）急挫後低位徘徊，散戶以為買便宜貨最終發現買貴貨
　３）觀察基金股擴跌，評市場恐慌程度，基金股被狂炸．大戶減持套利範圍擴

20100127張士佳
．前日600個股跌幅大於期指非尋常。昨千個股跌，跌得比大市多的有800隻，相當恐慌
．若跌穿 20200，收市前要博反彈，因去年末季低位具啟示性，大市恐慌跌穿 20200關鍵位一日不奇，但一穿再穿要防範，所以昨日大市首失守 20200，加注做好。買月近價認購期權博反彈。
．若大市今日跌穿 20016，候反彈至 20200平好倉。如再反彈吼位做淡

20100127林瑞芬
．反彈阻力位由21300下移至21000，下試去年9月低位19425
．基金洗牌減持套現，跌勢甚不宜心急撈底

20100125張士佳
．大市千億成交，報復性V形彈，因大市到關鍵位每每消息主導。像早前上海疑似港股直通車遭否認後港股已打回原形

20100123林瑞芬
現股市反應負面，好當壞炒，兩可能性：
一、基金洗牌震倉博低位收集
二、市場怕人行收水，銀根「過寬」變「過緊」，離場造淡
筆者偏向前者，內銀調整，修正去年超買升幅；悲觀情緒蔓延觸發沽盤；用時間消化融資消息。就算今年新增貸款增長放緩，仍有增長。縱加息淨息差收入反增加。2010年盈利增長率料比2009年更高，因去年雖大手借貸，但依重票據融資，息率收入低，今年借貸側重中長期貸款，息率收入反而較高。建基利好因素必有可為

20100122張士佳
向下突破關鍵位21300，比大市跌幅大個股超一半．持貨降至近零
下試 20000水平．今日或下周大市反彈，到時把握機會減持

20100122林瑞芬
．短線超賣，或先反彈再探低，阻力21300至21400．支持20000
．提防淡友殺得性起，下周期指結算借人行加息預期藉口探低，以複式頭肩頂量度跌幅19000作兩手準備。看好年內前景也足夠心理準備，最壞預期迎最好結果

20100121張士佳
．大市失守21300，但未必急跌，反而慢跌等 250日線追上，個股唔壞，H指比大盤好，持5成優質股以期指淡倉對沖
．有反彈無升幅，短期反彈至21800再行減持甚至加淡倉。若下跌平淡倉套子彈買貨，低位博反彈，整體向下為主

20100121林瑞芬
．考驗二萬一，若失守並低收3%或三日以上，下支持二萬

20101118張士佳
．震盪由中央調高存款準備金起，去年內地寬貨幣信貸補貼，今年收斂意料中。今次只是來得突然，淡友乘機
．然而偏緊政策頂多限制大市短期升幅，變成震盪中上升，不礙牛市。大市表面危，但回調千點反不應悲觀，因個股升幅可人，大市外虛內實值博
．期指7連陰牛市非常見，恐慌過頭。待大市陽燭撈貨

20100112林瑞芬
一定要認清國策：
１）打壓內房投機，後市反彈都是機會減磅止蝕止賺
２）股指期貨融資融券推，A股交投量升，證券商銀行保險受惠不淺，候抽高回調時低吸

20100112張士佳
大市開市高於 22550，但無以為繼。至少應收高於關鍵位 22550。不過期指只收22508。可諒解，因只是反彈至杜拜事件爆發時阻力位 22600投資者獲利回吐，股指期貨融資融券屬長遠利好，即使回調已樂觀，可尋個股下注

20100109林瑞芬
阻力雖在但無大跌壓力，人大會議前無國策推。傳統升市台柱未發力，二萬一支持不俗，不宜進取。中移動8月拾級而下蟹貨重，短線強搶上82元才消化，不然回春力度不足，升抵78至80元不少阻力

20100107張士佳
最近減持。只是轉趨保守，因升至關鍵水平，日內若陰燭再減持。如陰燭後升破近日高位，到時會買期貨好倉，因再升就不似假象要長線看好

20100105張士佳
全年大市樂觀，但短線觀望。即使再升，仍要下試 250日線，估20000．250日線18000，每日 30點速度向上，現水平牛皮兩三個月等 250日線追上。除非極利好否則不易破頂，主張高沽低唔手查，反彈至 22300水平減持，無個股甚至吼高沽出認沽期權

20100104張士佳
短期內大市先炒上 22200至 22300，到時減持，此時求穩揀有概念個股下注，仍以內需及受惠經濟持續復蘇為主。
是日推介：神冠（８２９）＞＄７．１、三一（６３１）

20100102林瑞芬
．中美實質退市時間不易估，減冒險跟國策入市。去年尾受打壓內房股暫忍手，受惠國策要睇實
．2010三大主題：一新興產業，二通脹受惠，三內需
．1新興產業：七大戰略性新興產業：新能源、節能環保、電動汽車、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業

　＞環保節能：威勝集團（03393）－智能電網是節能減排和清潔能源紐帶。智能電網試點涉智能電表於月內完成統一招標，不日體系出台。現價7.82元之09年預PE20倍，2010年預15倍。技術分析，年初由2元左右升到7月8元，5個月時間消化橫行，若配合成交突破8元上望10元，大前提是守穩 6.6元左右密集支持位，候低收集

　＞電動汽車：比亞迪（01211）現價66.5元計預PE 30倍。高增長股處合理值，樂觀PE估值35倍，股價見78元，40倍PE股價見89 元，回試25倍PE股價見56元低吸

　＞新能源：東方電氣（01072）國策配合。削新能源過剩產能同時，政府望產數家全球十強風電企業。東氣德陽汽輪機基地5月完成。規模全球領先。09年前火電為主，09年風電市場站穩腳步，風電毛利率升，研3.6MW自主知識產權風機。零部件廠注上市公司。核電方面加快核電建設，進密集交貨期．購廣州重機27.3%，現金補償方式諾廣州重機未來三年淨利潤，預水電風電核電收入佔45%，新能源收成期。走勢，０９年突破頭肩底望60元，35元止蝕。9月來橫行，穩平台挑戰高位

2010jan 曹仁超展望2010年港股：
．恒指：缺乏大方向，09年11月18日的23099點上望，未來升幅不足10％；跌幅見19000點已差唔多
．個股：
　１）已非極低廉．但細價股同工業股仍吸引（尤其電子股，例如Windows 7的推出令2009年下半年開始出現換電腦潮，令生產電腦股及銷售電腦股受惠。2009年下半年有關Windows 7的問卷結果，有37%表示極之滿意，56%表示滿意，相信將在2010年引發全球另一次換電腦潮）
　２）09 年升幅大股份2010難有作為，包括地產金融資源股；09落後股反睇好，如工業股（尤其是電子類有關股）、電力股、電訊股、煤炭股、建材股等
．金價：950美元（2009年8月低點）至1250美元（2009年12月高點）上落。因美國經濟跟隨九十年代日本「on-again, off-again」式衰退。IMF估計，到2014年全球政府負債是GDP 114％（只有發展中國家政府負債是GDP 35％），即OECD國家政府無論歐英美經濟類同今天日本，只有金磚四國（尤其中國）可睇好
．如要在未來十年發大財，投資應集中在中國境內而非西方

2010投資雞湯

曹仁超on理財:
第一步：支出永遠少於收入
第二步：時間、精力及金錢都用於建立財富上，而非社會形象上（例如參加無謂宴會）
第三步：精於捕捉市場出現的投資機會。呢方面既唔使係天才，亦毋須精明過人
第四步：為興趣而工作，因為行行出狀元
第五步：對華衣、名車、遊艇甚至長假期興趣都唔大，因都係浪費時間玩意，只有賺錢才是最大興趣
退休時富有並唔在乎你係咪努力工作，而在於投資方面係咪成功

2009 HSI chart

200912 their pewviews

20091201張士佳
．昨大市雖高開，但大股反彈與上周五有距離，大市短期難大升，期指 21900水平減持股票好倉，沽認購期權
．油價難理想．因當日油價受資金推動，現回歸基本，經濟未復蘇，石油需求難大升。富油國石油天價興土木，現樓價暴跌油價今非昔比，加緊泵油套現，富油國失抬油價話事權。即使美元跌，但需求減、供應增，油價拉鋸．
．未來金價升多跌少、油價升少跌多持續

20091201林瑞芬
．總結11月：破頂高見23100，杜拜世界疑爆煲１１２７大跌１千點
．昨超賣反彈，要審慎觀察回吐勢是否已除，恒指昨重越50天平均，但要確認突破下降軌阻力22500才擺脫跌壓力

20091202張士佳
．修正看法，大市短期未必再跌
．只要今天期指盤中升穿昨日高位 22270，回補好倉

20091202林瑞芬
．技術上恒指若守21000重上22400，杜拜事件淡化
．上周五極可能是洗倉

20091203張士佳
．低位反彈未必直升機，應波動中上升，應見好就收不要太進取

20091207張士佳
．短期內反覆向上，高見 23400-23600．趁市升慢慢減持
．皆因個股比大市先回跌，是大市逐步見頂先兆，不少個股8月 4日前後見頂至今未突破

20091208林瑞芬
．港股反覆無方向，年底前21000至23000反覆多
．明年大勢，影響因素有四大點，值得股民留意：
　１美經濟是否復甦明年退市加息
　２內地通脹會否升溫？明年貨幣政策會否大變？
　３美元若真彈，會否大型套息平倉盤湧現令資金變拖股市
　４全球寬鬆貨幣，資產泡沫多大 明年大爆危機？

20091210張士佳
．表面上恐慌，但非市底轉弱，是反映美匯指數變化
．篩選強勢股。如上月中高位 23110，後跌至 20957反彈，最高只見過 22637水平，期間不少個股早率先破頂

20091211張士佳
在牛市裏面，有基本分析看好，卻無技術分析買入訊號的股票，可小注長?；若然加上技術分析訊號叫好，則可加大注碼投資+投機。若技術分析看好，但基本分析欠奉，或者嫌估值太高者，則只可作為投機；遇上技術分析訊號叫離市，便溜之大吉

20091212林瑞芬
四大可能：
1) 強力看淡：恒指失守上升楔形，上周完成後抽反彈，回落以楔形起點算起見17000、18000
2) 看淡，但假設建基目前營造頭肩頂，跌破21000，下跌目標至19000，但筆者認為表面太似的形態是走勢陷阱，依恒指及國指在表面太似頭肩頂情況下，在大戶刻意令恒指失守21000或國指失守12500之後，引發追沽派大手下注時，那大戶隨時掉頭挾淡不是沒有可能
3) 恒指仍在上升通道內，守通道底21000雨過天青
4) 10月至今恒指築平台，支持21000水平，阻力23000
筆者認為內地經濟、股市走勢，政策面暫無不利消息，暫勿太心急悲觀而睇得太淡。港股是內地因素主導，歐、美的因素次要。海外國家危機在可控範圍，破壞力不及雷曼兄弟，對港股衝擊有限

20091218張士佳
．杜拜暫時脫離危險，但投資者要撲水，港股股市流動性高淪提款機。
．大市能否化險為夷，以杜拜事件爆發期指低位 20957作指標，守得住視危前有機，小注撈貨不變應萬變。不幸失守不必急於追沽，等反彈沽貨。若反彈後倒水下跌須小心

20091222張士佳
如短期大市沽壓緩現陽燭，小注博反彈，因個股超賣，但反彈後大方向仍是調整

200911 their previews

20091102張士佳
兩招應市。第一招是考慮在今日低位入市，皆因上周五港股 ADR報 21200水平，接近前日低位 21063，今日雖有機會再下試，但估計嚇嚇投資者就反彈，若見強勢股極速反彈就可入市一博，以大市跌穿今日低位或 21063，較低者為止蝕。另一招則是上次提及的陽燭，穩陣投資者可選擇寧買當頭起，等大市出現陽燭後入市，詳情可參閱前文。兩招贏面均不算高，但勝在止蝕夠近，能以小博大（隨時撈中調整低位），值博率十足。若這招不幸止蝕，相信短期內將有較深調整，到時除了回補及加注部份要脫手，其他好倉也要候反彈減持。不過，以 20000點水平，恒指預期市盈率只有約 15倍，估計港股縱跌，幅度亦有限

20091103張士佳
．上周三期指跌穿 21980，翌日裂口低開大戶套牢投資者。如大戶真造淡，當日早順勢殺好友，然而跌勢溫和似低位平倉。筆者不敢看太淡，選擇回補好倉
．同理昨日美股大跌，港股低開意料中，但期指跌穿 21063便拒絕跌，個股更急劇反彈，如大戶有心殺好友不會手軟。昨日大市現陽燭，低位 21042作大市分水嶺，穩守其上危機暫解
．盯關鍵位買拒絕下跌的強勢股如中國旺旺（ 151），大市跌穿 21042止蝕，因跌穿大市深調整。如看好可減持期貨好倉，股票現貨持有，因期貨槓桿，大市跌不能守；相反個股未必隨大市跌

20091103
大市未確定守穩50天線，除非催化劑刺激突破22000，不然50天線仍考驗，若失守21100，以20000心理關口作首關支持

20091104張士佳
．高開後曾急升，期貨開市初段為「蠱惑仔」時間走勢不可信，開市後個股唔跟升在期指 21600平部份好倉，前日收市 21385最後警戒線，失守便平更多好倉
．大市續下，期指失守 21385後未反彈，似下試關鍵位 21042
．大市穿 21042，首輪跌幅不顯著，因逢大位多集體行動，大戶上下其手挾現反彈．若反彈兩三日再跌穿低位，跌勢確認，好倉個股應減持
．21042附近做好博首輪反彈

20091105張士佳
．續反彈期指先上試 22100水平

20091106張士佳
．大市乏善可陳，但個股出眾
．節能：智能電網代傳統電網－威勝儀表（ 3393）及高陽科技（ 818）長城科技（ 074）

20091109張士佳
個股太矚目之前急升引散戶追，現回調甚多蟹貨重，想沽貨散戶多，大戶樂於低位慢慢收集
近月收購內地垃圾發電公司，然後再將成衣本業出售，變身新能源股的恒寶利國際（ 3989），似乎比上述三者更為可取。
內地垃圾發電發展速，十一五規劃特意撥資源發展，國內垃圾焚化在垃圾處理中比例比發達國家少，國策推動未來幾年是垃圾發電投資高增長期。據恒寶利盈利模式，收入除垃圾發電，還設計建造垃圾發電廠，符國策，服務收入可觀。投資增長期有機配股集資令股價受壓，但比光大國際（ 257）及中國電力新能源（ 735）兩垃圾發電公司，恒寶利預期估值只及兩者一半左右，前兩者為綜合能源企業，純垃圾發電公司恒寶利只此一家。變身股如尋寶，幾幅藏寶圖只一幅有寶藏夠，恒寶利符合市場概念及潮流，不妨小注持有，唔翻倍唔走

20091110張士佳
．道氏理論：牛市分三期，熊市後個股股價好比地底泥，牛市一期是股價回歸正常水平過程。經過一輪急升個股業績未見大好轉，要暫休，等盈利追上。這時資金轉投細價股
．細價股業績差，缺乏實務？細價股炒的不是盈利，而是概念憧憬。道理很簡單，細價股莊家也要開飯，熊市漫長收集，散戶持貨被收集得七七八八，牛市臨，如莊家不趁此時將細股股價炒高套利，豈不是又要等一個熊市？
．細價股大升前有?可尋，如將股價拆細，蚊股拆成毫子股方便炒，改名變身，如公司名加「新能源」字眼迎潮流或注資產等，不外乎炒高套利

20091111張士佳
．投資市場若轉弱，只有托大股沽細股，絕無托細股沽大股，因股市有周期次序不可能調轉
．期指只要守住 21042水平，一於「話之佢」

20091119林瑞芬
港股繼續以挾中移動（00941）壓匯豐（00005），平衡恒指大跌的空間。中移動今日升1.7％，但匯豐跌1％，加上一些早發力的內銀股回吐，恒指今日收報22643，跌197點。藍籌股未有出現全線回吐，啟示市場未出現強力見頂之勢，維持有秩序整固，為再攻阻力23000打好基礎。
資金流入、美元弱勢、中美貨幣政策到明年第一季都預期不變，對經濟周期敏感的商品近月續見受到追捧，資金及心理面正面，中期利好股市。短期反覆整固，築好基礎再攻阻力23000，後市短期回吐持續的話，在下周五結算前較強支持，初步支持21700左右可作參考，守穩其上無大礙

20091121林瑞芬
．短期受制23100高位．反覆整固暫未見利淡關鍵因素
．初步以50天線兼上升軌21700作支持位，若三日內回升或跌穿50天線不足3%，屬健康調整

20091124張士佳
以上周五期指低位 22355作指標，如果短期內再次失守該水平，大市應該有較深回調，否則，應可維持「較大」及「較小」操作

20091124林瑞芬
．恒指守於上升軌兼50天線水平近21700，仍處強勢，23000為主要短期阻力，要強勢突破須等內地經濟政策明朗化
．中央經濟工作會議前，市場觀望氣氛濃

20091125張士佳
如果期指短期內下試 22100水平，大市便可能進一步轉弱。不過，這個關鍵位與早前 19296及 20200等關鍵位不同，一旦失守，並非代表大市要急轉直下，只是市況麻麻?，投資組合要再作調整而已

20091125林瑞芬
港股短期仍以反覆為主，銀行股主導之勢明顯，周五期指結算前，恐怕波幅不會超越21700至23100區

20091127張士佳
．杜拜主權基金要求延遲還債。恆指昨開市跌到收市
．主要影響大價股，中細價個股表現絕不失禮
．風力發電企業中國航天萬源（ 1185）當炒。航天萬源本來做火箭，後轉將火箭技術應用在風力發電設備製造，有聲有色
．中國高速傳動（ 658）股價乏善可陳，關鍵在產品。風力發電機組分傳統風機和直驅風機，傳統機需齒輪箱部件，安裝維修營運成本高，次一級技術；直驅機則省齒輪箱部件，風機體積小，發電效率高。中傳動傳統風機有機淘汰
．航天萬源是國內少有提供由風機製造到風力發電場營運的企業，一條龍風電服務供應商中國風電（ 182）技術上一樣輸給航天萬源

20091128林瑞芬
21000關口3月回升來未失守。若失守引深回吐壓力，保歷加通道下限19100成支持點

20091130張士佳
．杜拜雖出現債務危機，然而杜拜主權基金擁有不少優質資產及有豐富的石油資源，又是一個「Too big to fail」的金融機構，引發新一輪危機的機會其實甚低
．基金愛股如騰訊（700）及比亞迪（1211）跌幅不輕，基金經理在散戶磨拳擦掌買貨時，反而掟貨。大戶明知杜拜無恙仍沽，必有憂慮，只怕消息不靈投資者低估資金閂閘威力
．牛市大方向不變，短期難大升，先行觀望，趁反彈套利
．炒細價股，尤其是有機會賣盤的殼股。主板中尋市值3億元，或創業板中找市值2億元股，須股權集中(超50%至60%)，負債比例低，易手機會大

200910 their previews

20091005張士佳
．上周五裂口低開，甫開市已低於 20495，本來應算好友失守，但筆者每逢裂口升跌的日子，都習慣等一段時間，如盤中指數再回試高位/低位，才作破位論
．跌穿20,200點，可能要下試19,300點水平左右．不會跌低於 19200水平多於兩日，現減持亦非辦法，看 20200水平會否失守，若守得住便當噩夢一場，若失守就候反彈減持，實行用師奶股神絕招，贏走輸守。當然，此法用於熊市會輸身家，不過牛市則可以，如果大市彈都唔彈，跌得太低，情願話之佢，因為主觀認為大市仍有一次博升機會，這樣都失守，應會有個極深調整，會在本欄提及，到時再減注

20091006林瑞芬
．短期港股縱是調整浪，料有秩序調整為主，不會是股災式。歐元區內的採購經理指數，由8月的50.4升至9月的51.1，較原先估計的50.8高，亦優於經濟師預期的50.9。中國公布9月份製造業採購經理指數（PMI）為54.3，比8月上升0.3個百分點，為5月份以來最高
．中移動之盈利模式、競爭壓力以至受政策變動之影響，投資者已「睇得太通太透」，再無驚喜激情。近年來，中移動更變成股市「藍燈籠」，當恒指到頂時，大戶苦無更好選擇，往往以炒落後才會追捧中移動，到中移動單日突然急升時，應意會恒指再升空間已收窄，準備掉頭而回吐。中移動升跌變化減少，耐性進行捕捉每個下跌小周期上車，再在上升小周期下車，勝算還是較易掌握

20091007張士佳
．通常個股走勢比大市落後時，市況好極有限；相反，個股普遍領先大盤，市場短期走勢便會不俗，就算不是從此回升，亦起碼會有所反彈
．大市剛反彈，兩類個股先跑出：
　＞第一類是大市見頂前率先下跌的可沽空股，因股價已跌到殘。唯一顧慮，是難以估計挾淡行動幾時完，但短炒幾日應有可為
　＞第二類便是有業績支持的個股，但此類個股因為不理大市下跌，自行上升，所以到大市展開反彈之時，首段升幅未必及得上第一類個股

20091007林瑞芬
．按上月以來大市發展，恒指除非有逾800億元成交突破22000關，不然跌後反彈仍當大戶舞高弄低炒上落。若不經大跌市作調整，以時間消化升幅，經9月份反覆調整時間上還不足，10月內不跌穿20000，以20000至22000間上落是合理預測

20091008張士佳
．並非看淡，其實審慎睇好，只是氣氛突轉好，不排除有回調，想吼低才回補。早前期指由 17050升至 21964，升幅集中藍籌，有機會係挾淡上升。今趟大市再升，個股升勢全面，後市唔差
．調整多少才回補？估期指落至 20500樓下機會不大，現價計波幅700點，留意昨日講兩類股。若期指頭也不回直接升穿昨日高位 21396，會將今日套利的補回，甚或加注股票及期貨好倉

20091008林瑞芬
．恒指阻力二萬二
．近期恒指走勢與08年10月至09年1月回升後的1至3月回調急且時間相若，最後換來3月至6月升勢。6月以來恒指回吐時間愈縮短，回升幅度亦較細。以今浪升幅不及9月升浪（累計2504點）假設，22809左右可能行人止步。除非22000配合800億元成交展新升浪，不然短期升勢爆炸力不足。相反，受制22000只要不跌穿20000支持，是上落格局，炒上落博賺粒糖

20091009張士佳
．由 20200到 21500，大市氣氛出現了 180度轉變，投資者由極悲觀變成問買咩好，而且內地股市今周有大量 IPO上市（ 19隻），港股短線應要休息一下，結果昨日大市最多回調近 300點

20091012張士佳
．大市只是早前升得太勁，出現合理回調，稍作休息實屬正常
．早前期指21000點附近大陰燭下跌，後現陽燭反彈，筆者指如陽燭恐慌底部 20760都跌穿，期指就下試 20200水平，結果觸及 20200便反彈，簡單陰陽燭便幫到判斷大市短期走勢
．大陰燭還有妙用，因牛市調整越驚嚇，越容易令投資者離場觀望，若只是震倉，股價早晚會重拾升軌。姑且以大陰燭頂部作測試，若能上試即恐慌跌只係噩夢一場。上周大市便突破了大陰燭頂部

21466水平，大市70-80％機會上試新高，筆者對市況其實相對樂觀，只是一時升得急有回調正常，所以才套利走位
．回調到哪個水平才值得入市？根據歷史，大市在突破 21466之後，鮮有回試恐慌低位 20760水平，由現水平 21400至 20800期間，便是投資者的理想入市區域

20091012林瑞芬
．技術上恒指須大成交上破二萬二阻力，關鍵支持二萬不容失

20091013林瑞芬
．蓄勢試衝二萬二阻力，且看哪類股是闖關領頭羊？技術上恒指若確認衝穿二萬二，依07年至08年大跌浪之0.618倍反彈目標約至23700（亦接近上升通道）。大前提是緊守20000

20091017林瑞芬
．周四港股衝關留敗筆，但內地股市無大調整壓力，見頂之兆不明顯，仍難看淡。恒指穩守20000上仍可挑戰22800甚至23700
．恒指走得多遠就多遠，每見突如其來大回時小注低吸
．外圍挾充裕游資快炒股市，炒貴阿爺是管不了，但不容A股太快走先於經濟而炒貴，到時平民國企都傷，明年時機成熟讓路股市未遲，一來可避經濟二次探底風險，二來H股就算炒貴都可賴外資
．以參考上證明年至少上試4000點為目標，候指數回試2700至2800買入，若見2500則第二注低吸

20091018張士佳
．市場因美業績差看淡，不同意。股市與經濟不同，長遠而言，股市是靠企業盈利支持，盈利就是經濟狀況，但股市短期卻是靠資金
．牛市有 90％時間要做好，每逢回調，便尋找機會入市，技術分析此時可派用場。上周二大市出現了傳統技術分析的利淡形態射擊之星，但大市未有下跌，反而翌日已企穩向上，屬於大漲小回之局，適宜吼低撈貨，估計在 21500水平已有不俗支持

20091029張士佳
．上周五造高位 22649後，曾指大市若突破此水平， 23000不日到達，惟機前有危，外圍股市連跌兩日，期指跌至 21980，恐慌底失守進一步向下試， 21980一旦失守，期貨好倉要暫時退下火線
．大市跌美匯可說明一二。美匯跟港股密切關係，其一港元即美元，美元升不利港股估值；其二港股高流動性，資金回流美元避險，美元波動亦牽涉到日圓套息交易，港股成提款機。美匯反彈期間，大市並非一定大跌，但幾乎肯定不能大升
．大市雖連跌兩日，但不少個股走勢標青，反映資金轉投中細價個股

20091029林瑞芬
．見較強烈回吐訊號。今日期指結算，好友借勢重奪21800大關，如未如願將反覆回試50天?21000測好友實力

20091030張士佳
撈底是十級難度的接刀子動作，等出現陽燭才入市，止蝕位定在陽燭出現前的低位

20091031林瑞芬
仍要小心觀察50天線（現近21100）受考驗之可能性，向上反彈暫以21800至22200阻力區參考為主

20090930 their previews

20090930張士佳
．昨日成交金額不足 500億元，換手率亦進一步向下，恐怕短期還是要反覆
．期指出現兩個關鍵位，分別為昨日高位 21085及前天低位 20495
　兩個價位為何如此重要？因為大市由低位反彈，如果是大戶純粹回補空倉，反彈過後理應無以為繼，但仍能再次上試高位，足見並非反彈咁簡單，造好力量可能轉強；相反，回補完空倉之後，大市再度下跌，連 20495低位亦跌穿，相信調整幅度可能不只於早前所講的 20300水平。待升穿 21085才回補好倉，看淡則應等 20495失守才出手，因為始終在牛市之中，唔跌穿關鍵位，不應輕易言沽

20090930林瑞芬
．現貨市場也欠吸引力，好淡各有理據，大市拉鋸形勢未結束，恒指阻力二萬二，支持二萬。乏善足陳，淡靜市將持續至下周。待10月9日內地股市復市後才有眉目。

20090929their previews

20090929張士佳
．期指已跌穿 20760，根據策略再行減持，下午跌勢雖轉急，但跌至 50日線又見反彈，結果收市前回升一點，綜觀大市仍在反覆中調整
．估計市場消化此輪沽壓之後，還會有一輪反覆，但十月份卻有可能先抑後揚，可能是建倉好時機

20090929林瑞芬
．內地股市周四開始休市至下周四，港股失風向標
．恒指失守二萬一，後市趨調整，破壞3月以來每破阻力成支持的強勢慣例。下關考驗二萬支持．恐怕10月9日後才明朗化，股海迷航關鍵由業績主導

20090928張士佳&林瑞芬

20090926林瑞芬
．股民早知總有退市一日，技術上，恒指上衝二萬二阻力受阻，但仍守恒指周?圖上升軌，嚴格來講收報21024，暫未破壞每破阻力成支持規律，下周二期指結算前大瀉機會不大
20090928張士佳
．市場上的資金依然不少，只是暫時缺乏新錢流入，令大市上升乏力
．大跌一樣不容易。上周四大市大陰燭，翌日低開做陽燭，視為另一測試，因大市恐慌跌後，雖跌穿恐慌底，但即時低位回升，但如果連這低位都跌穿，恐怕大市至少要再跌去大陰燭的量度跌幅才能交功課
．以 20760作指標，再跌穿此水平，可考慮再減持